【新股笔记】常州光洋轴承股份有限公司

　　常州光洋轴承股份有限公司：中小板

　　首次公开发行股数：2570万股

　　证券简称：光洋股份

　　证券代码：002708

　　发行方式：网下向投资者询价配售与

　　网上向社会公众投资者定价发行相结合

　　推介日期：2014年1月6日至1月8日

　　网上路演时间：2014年1月10日

　　网下申购缴款日：2014年1月13日

　　网上发行申购日：2014年1月13日

　　保荐机构（主承销商）：齐鲁证券有限公司

　　分析：

    光洋股份是国内汽车变速器用滚针轴承、滚子轴承以及离合器分离轴承的主要供应商之一，主要客户为汽车整车和主机厂。

　　风险：2010年-2012年的营业总收入分别为56.25亿元、54.77亿元、55.56亿元，净利润分别为5.86亿元、5.31亿元、5.89亿元；2013年上半年营业收入和净利润分别为29.42亿元和2.71亿元。可以看出，光洋股份经营增长性有限。

　　同时，光洋股份在公告指数，由于公司主要客户的产品销量未能和整体汽车行业销售同步上升、生产成本尤其是人力成本上涨和三包维修费用增加等因素，公司 2013 年前三季度毛利率较去年全年略微下滑0.95%，管理费用占销售收入比例较去年全年上升 1.92%；公司管理层预计全年收入较去年增长0%-5%，净利润下滑幅度为0%-15%之间。

　　截至2013年6月30日，光洋股份应收帐款净值为1.93亿元，占报告期末流动资产和总资产的比例分别为 37.08%和 25.42%。光洋股份在公告中称，虽然公司的客户基本是大型整车和主机厂，回款记录良好，但仍存在部分账款无法收回的风险。

　　光洋股份经营受汽车行业的发展影响最大。然而，中国汽车产量2009年为 1379.10 万辆，2010 年为1826.47 万辆，2011 年为 1841.89 万辆，2012 年为1927.18 万辆，增速明显放缓。

　　（财新网记者 田淑娟 整理）