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可转债供应再度开闸 光大银行发行300亿元

2017年03月17日 17:04 来源于 财新网
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光大银行可转债落地,标志着可转债市场将迎来一波供给冲击;随着供给量大幅增加,短期虽抑制转债估值抬升,但长期利好市场
2017年3月10日晚间,光大银行发布公告称,收到证监对其公开发行可转换公司债券的批复,核准光大银行发行总额300亿元的可转债。视觉中国

  【财新网】(记者 郭楠)光大银行可转债急速落地,可转债市场供给再度开闸。

  3月10日晚间,光大银行发布公告称,收到证监对其公开发行可转换公司债券的批复,核准光大银行发行总额300亿元的可转债。这是自2016年7月以来可转债市场再添新成员,且市场规模接近翻倍扩容。据民生证券统计,当前可转债市场存量规模341.54亿元。

  3月17日,光大银行可转债申购开启。根据发行公告,本次发行可转债总额为300亿元,期限六年,第一年到第六年票面利率分别为0.2%、0.5%、1.0%、1.5%、1.8%和2.0%,到期按105元一张兑付,评级为AAA。可转债发行结束之日期满六个月后进入转股期,初始转股价为4.36元/股,与2015年每股净资产相同,高于当前股价。

  光大银行可转债落地,标志着可转债市场将迎来一波供给冲击。除了光大银行,目前还有6家公司已经获得证监会批准,包括骆驼股份、宁波银行、久其软件、模塑科技、国泰君安和永东股份。截至目前,待发行可转债22只,合计1125亿元。

  一个月前,证监会修订了再融资规则,对上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的,本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月。前次募集资金包括首发、增发、配股、非公开发行股票。但发行可转债、优先股和创业板小额快速融资,不受此期限限制。

  新券供给加快,短期将对可转债的估值产生压力,但长期来看,随着可转债市场扩容,投资者加速回归,将有利于提供更好的收益率和流动性。中金公司固定收益研报指出,股市预期、市场供求、机会成本及条款博弈,是可转债估值的主要决定因子。在过去一两年里,市场供给大幅萎缩,供求成为可转债的绝对影响因素;未来供给量大幅增加,筹码价值将弱化,股市预期、机会成本等影响力将回升。

  光大银行指出,此次发行300亿元可转债,光大集团拟认购不超过88亿元可转债,占总规模29.33%。若按照光大集团配售规模顶格预估,剩余212亿元供配售和申购。国信证券根据以往经验,假设中央汇金及其下属公司不参与配售,其他A股股东持股比例约为40%,若有一半选择配售,则规模约60亿元,剩余152亿元供网上和网下申购。

  国信证券预估,参考2016年可转债打新的情况,平均申购户数1500户,规模较大的达到2000户。若按照大盘可转债单户10亿元、总共2500户来计算,有效申购资金将达到25000亿元,按照以往定金比例20%来计算,实际冻结5000亿元。但去年总额35亿元的白云可转债冻结资金高达5275亿元。

  3月17日为光大银行转债缴款日,交易所7天质押式回购利率一度突破5%,临近收盘有所回落。前一天因美联储加息、央行紧跟着调升公开市场操作利率,银行间和交易所资金利率出现显著上行,特别是交易所资金利率飙升,上交所隔夜质押式回购利率最高飙升至18.1%,深交所隔夜品种大幅抬升至15.01%。

  为减小此次发行对流动性的冲击,光大银行转债申购办法中将网下申购机构投资者申购下限设为10万手(1亿元),申购上限为240万手(24亿元),保证金数量为其申购金额的10%。网上投资者申购上限为6亿元。

责任编辑:霍侃 | 版面编辑:陈华懿子
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