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最新动态 央行操作观点交锋
导读:自2013年5月底以来,银行间市场的“钱荒”骤然加剧,并且蔓延至债市、股市,整个资本市场一片血雨腥风。6月初以来,银行间市场资金面紧张态势愈演愈烈,主要质押式回购、Shibor各期限利率连创新高,利率债、信用债收益率均都有所反弹。从6月初至20日,沪指累计下跌9.36%,深成指累计下跌7.91%。 这其中,有各种试点因素聚集的客观因素,而央行作为全国流动性最高管理者的意图与用心更值得市场玩味。让我们共同关注,这场十年罕见的“钱荒”如何发展。
流动性仍然饥渴
财新记者 李雨谦 2013年12月02日

  2013年仅剩一个月时间,全年一直居于较高水平的货币、信贷增长很可能超过去年,而近一个多月来,市场却愈感资金饥渴。
  6月钱荒后,市场渐现奇特迹象:只要央行公开市场操作暂停通过逆回购释放流动性,市场利率便会立刻攀升。
  主流的解释是金融机构大肆发展同业业务,以及由此产生的期限错配和套利问题,造成了金融机构流动性的紧张。同时,货币当局一直延续的中性偏紧的货币政策,强化了金融机构的紧张感,使其态度趋于谨慎。此外,银行监管部门加强同业业务监管,也可能使得这种紧张形势延续。 <查看全文>

化解中国流动性压力
刘煜辉 | 文 12月02日 15:25 中国在2013年中期所显现的越来越强劲的流动性压力是经济内生性的,它和宏观面的债务冲顶、经常帐盈余收窄、国际收支的拐点都源于一条逻辑线索:生产率衰退(潜在水平的衰退)  <查看全文>

最新动态

流动性仍然饥渴
评论(0) 记者 李雨谦 2013年11月30日 11:37

2013年全年货币投放目标料将被突破,但在机构原有业务模式下,市场仍感流动性日显紧张

债市人士:资金面趋紧或持续三五年
评论(0) 记者 王申璐 2013年11月30日 08:22

业界对债市资金面紧张原因的看法不一;有国内债市资深人士认为,这次维持偏紧的货币政策降低负债率的过程可能要持续三到五年

短期利率全面回落 市场资金仍显略紧
评论(0) 实习记者 张静 2013年11月01日 09:24

稳增长导致融资需求高企,加上去杠杆降低资金供给,因此货币易紧难松,货币利率也难以大幅下降

央行操作动态

央行公开市场维稳 本周或“一逆一停”
评论(0) 记者 杨娜 2013年12月03日 17:17

分析师认为,央行本周重新启用“一逆一停”的公开市场操作的可能性较大,本周若市场流动性相对宽松,央行应会顺势回笼部分流动性

央行本周将持续释放流动性
评论(0) 记者 杨娜 2013年11月26日 15:42

市场预期,周四央行还会继续逆回购,维持全周的净投放以使市场渡过月末难关

央行无操作 国库现金定存中标利率飙高
评论(0) 记者 王申璐 2013年11月14日 15:43

周四上午,财政部进行了300亿的国库现金定期存款招标,中标利率飙高超过6%,较上次9月12日的中标利率4.23%大幅上升

银行间“钱荒潮”之机构声音

华泰证券首席经济学家刘煜辉:“目前的资金面仅仅是结构性、阶段性的紧张。下半年流动性确实有局部收紧的可能。但中国没有真正实质性地收紧货币,因为债务存量太多,总量上流动性依然充沛。”刘煜辉认为,这是央行对银行的一种警告、震慑,倒逼机构提高风险意识、加强流动性管理,敦促银行有意识地修正风险偏好。“过去几年表外信用膨胀太厉害了。”

汇丰中国首席经济学家屈宏斌:“现在为什么央行比较谨慎,我觉得央行有几个考虑。目前的这种资金紧张,到底是真正的紧张还是说因为到季末各个银行都在抢这种资金然后造成的?总的来说,我觉得不应该太过分担忧,因为如果说真的出现资金紧张可能会对经济产生影响,我想这个之前央行完全有能力去防止、缓解这种情况,所以我觉得外界不应该有太多的担心。”

广发证券:目前不少机构面临巨大的资金到期量,还有6月底的半年末考核压力,这些都不利于资金面的恢复。市场普遍预期6月下旬流动性风险更为显著,资金状况在季末前难以明显宽松,央行不会进行大规模逆回购释放流动性,回购利率仍将处于较高位置。

中金公司:“单一的因素难以解释这一现象,但是多种因素同时起作用,造成了银行间市场资金供求的剧烈波动。7月初以后,短期的流动性需求将下降,银行间市场资金偏紧的局面将显著缓解。”

海通证券姜超:从资金成本上升的促发因素看,不管是指导外汇贷存比下降,还是对农信社票据、企业债券发行的监管加强,均表明“监管指向金融机构去杠杆”。

平安证券固定收益事业部研究主管石磊:央行在资金面尚紧的情况下,再度发行央票,显示央行目前期望维持资金面偏紧的局面,并无希望进一步放松政策。当前银行间市场资金紧张,与货币当局在对银行做压力测试有关,提醒银行不要太过于关注在同业业务上追求高收益,需要真正改善自身流动性,这一测试将会持续到7月初。

财富证券分析师陈鹏:银行间利率飙升至年内新高,主要是近期人民币升值预期调整致使热钱流出、季末流动性收窄以及昨日存款准备金清算补缴等因素相继收敛市场流动性,而债市监管发力又叠加了资金面的紧张效应。在上述因素之下,央行公开市场投放也显得“不给力”。

观点交锋

信贷宽松退出下的流动性紧张
评论(0) 专栏作家 朱海斌 2013年12月04日 11:26

央行维持中性货币政策,我们的解读是利率和存款准备金率会维持不变,同时伴随“信贷宽松退出”;预计年终时流动性将有所改善,但中期银行间同业拆借利率可能会继续缓慢攀升;央行需加强政策上的沟通

化解中国流动性压力
评论(0) 刘煜辉 2013年12月03日 10:41

任何杠杆的扩张和维系都会消耗货币,挤出无效信用需求的决心和路径现在还不是很清晰,维系杠杆(被动增加)还是最重要的政策选择。未来时间段货币边际改善(央行的努力或短期外占的改善)可能会缓解名义利率快速上行的压力,但只要不出现到信贷和影子都下的局面,债市趋势性机会很难

惠誉:中国货币基金或面临流动性挑战
评论(0) 记者 曹文姣 2013年11月20日 14:56

惠誉称,2013年底可能再次给中国的货币市场基金带来挑战,因为银行可能利用更高比例的存款发行更具竞争优势利率的理财产品,迫使基金管理人调整其流动性状

专题责任编辑:杨娜

银行间各主要资金利率飙升走势

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