【新股笔记】北京众信国际旅行社股份有限公司

　　北京众信国际旅行社股份有限公司：中小板

　　首次公开发行股数：1700万股

　　股票简称：众信旅游

　　股票代码：002707

　　发行方式：采用网下向符合条件的投资者询价配售和网上向持有深圳市场非限售A股股份市值的社会公众投资者定价发行相结合的方式

　　初步询价及推介日期：2014年1月3日-1月10日

　　网上路演日期：2014年1月14日

　　发行公告刊登日期：2014年1月14日

　　网下申购时间：2014年1月15日（9:30-15:00）

　　网上申购时间：2014年1月15日（9:15-11:30,13:00-15:00）

　　保荐人（主承销商）：华泰联合证券有限责任公司

　　分析：

　　众信旅游是出境旅游专业运营商，主要从事出境旅游的批发、零售业务，以及商务会奖旅游业务。其中批发业务通过代理商销售给终端消费者，零售业务通过门店、网站、呼叫中心和大客户拓展及会员制营销等方式销售给终端消费者。商务会奖通过专业团队拓展企业、政府部门等客户，实现销售并提供服务。目前，众信旅游已拥有约百余条长线及其他出境旅游线路。

　　2010年至2013年1-6月，众信旅游分别实现营业收入10.35亿元、15.93亿元、21.50亿元和 12.17亿元，其中出境游批发、零售业务收入合计占营业收入比例分别为 81.06%、81.04%、79.42%和 76.25%。商务会奖旅游业务收入占营业收入比例为 18.94%、18.96%、20.58%和 23.75%。

　　招股书显示，旅游行业竞争正在不断加剧，还有可能发生游客与公司之间的服务纠纷。由于众信旅游主要经营出境游业务，一些突发事件的发生或持续，如自然灾害，政治动荡等，都将会影响游客的外出旅游选择，从而对业务产生不利影响。

　　另外，众信旅游的旅游服务活动大都发生在境外，主要以人民币对客户进行报价，以美元、欧元等外汇向境外合作伙伴进行部分资源采购，可能因人民币汇率变动导致采购成本出现变化。因此利润将受到人民币汇率波动影响。

　　跟竞争对手相比，众信旅游没有景区、酒店、免税店等旅游相关业务和旅游以外其他业务，如果出境游和商务会奖旅游市场发生重大变化，或者公司业务发展计划遇到重大困难，可能导致公司业务出现下滑，存在一定风险。

    （财新网记者 田淑娟 整理）