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协助司度“股灾”期间高频交易 中信国信海通被罚

2017年05月24日 21:22 来源于 财新网
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司度借助证券公司融资融券业务,实现日内回转变相“T+0”,“股灾”期间频繁报撤单影响市场,曾被限制交易;为司度开通账户的中信、国信、海通,合计罚没5亿元
2015年“股灾”期间,一度被市场指认为恶意做空A股境外势力的司度(上海)贸易有限公司,其高频交易的伎俩终于浮出水面。司度是全球知名对冲基金巨头Citadel的子公司。视觉中国

  【财新网】(记者 岳跃)2015年“股灾”期间,一度被市场指认为恶意做空A股境外势力的司度(上海)贸易有限公司(下称司度),其高频交易的伎俩终于浮出水面。司度是大型美资金融集团Citadel的全资子公司,Citadel对冲基金业务处于全球顶尖地位。

  2015年11月被集中立案调查后,中信证券(600030.SH/06030.HK)、国信证券(002736.SZ)、海通证券(600837.SH/06837.HK)5月24日收到证监会的行政处罚事先告知书,因对司度公司开展融资融券业务违规,分别被罚没3.7亿元、1.2亿元和0.3亿元。

  告知书透露,2015年1月,司度公司人员向海通证券介绍,该公司已经在中信证券、国信证券开展了融资融券业务,希望能在海通证券开立信用账户,申请10亿-20亿元的融券额度进行日内回转交易,还希望海通证券能为他们铺设外部接入系统。

  日内回转高频交易

  所谓融资融券日内回转交易,简单讲即“借券、还券、再借券”,可变相突破A股“T+1”的规则,实现日内“T+0”回转,这也是高频交易者此前在A股市场惟一的奏效方法。

  受制于交易制度和数据刷新频率,中国股市其实做不了美国经典意义上的、能在一秒内完成行情获取、逻辑判断、交易执行和成交情况反馈的高频,只能实现报撤单“频率很高”的程序化交易。

  因频繁申报或频繁撤销申报涉嫌影响证券交易价格,司度账户曾在2015年“股灾”期间被深交所限制交易。

  针对这一规则漏洞,2015年8月3日,沪深交易所调整融资融券交易细则,“客户融券卖出后,通过买券还券或直接还券的方式向会员偿还融入证券的时间限定为次一交易日”,即从“T+0”变成“T+1”。仅有的变相“T+0”已被禁止,宣告了中国股市的高频交易基本终结。(详见《财新周刊》 2015年第34期封面报道“高频交易魅影”)

  交易金额或超百亿

  此外,海通证券称,2015年5月8日至10月10日,司度在海通证券总交易额为78.48亿元,海通证券收取交易佣金117万元,扣除证券经手费、证管费等费用75万元后,净佣金收益42万元。海通证券融资融券费用与佣金收入合计51元。

  中信证券并未披露司度的交易金额,仅称:截至2015年10月22日,中信证券向司度收取融券收益0.53亿元,融券成本0.47亿元,净融券收益0.06亿元;截至2015年10月10日,中信证券向司度收取交易佣金0.89亿元,扣除交易所规费0.33亿元,净佣金收益0.56亿元;共计收益0.62亿元。

  “从中信证券收取的佣金费用看,司度当时的交易额少说都在百亿元以上。”一位资深的量化交易人士对财新记者表示。

  国信证券也未披露司度的交易金额,仅公告收取融券收入0.39亿元,扣除成本后融券净收益为 0.10亿元,净佣金收益0.10亿元,共计收益0.20亿元。

  此外,2015年5月8日,司度作为委托人、富安达基金作为管理人、海通证券作为托管人,三方签订了“富安达——信拓城一号资产管理计划”合同。2015年5月12日,该资管计划信用账户转入资金0.7亿元;5月19日,信用账户转入资金0.8亿元;7月7日,信用账户转出资金1.4亿元。

  司度系统直连券商

  2015年1月19日,司度、国信期货、国信证券,三方签订了“国信期货——易融系列海外1号资产管理计划”合同,并设立信用证券账户从事融券交易,司度高频交易系统直接接入国信证券柜台系统下单,国信期货作为资产管理人既不参与账户操作,也不进行实时监控。

  不仅如此,司度外部接入系统还未经富安达基金直接连接海通证券。

  2015年5月,海通证券与司度签订了设备托管协议,完成了为“富安达——信拓城一号资管计划”进行了外部接入的申请、测试以及上线部署工作。司度托管在海通证券的设备一共三台服务器和一台交换机。

  富安达基金实际只是该资管计划名义上的管理人,仅提供事后 风控、估值、登记、结算等服务,在每日交易结束时按照规定对该计划交易情况进行风控分析,查看个股交易是否超过合同约定比例,只要符合合同约定,富安达基金不干涉该计划的交易过程。

  中信证券被罚3亿元

  Citadel是全球三大对冲基金之一,专注于前沿量化金融策略的研发,拥有多元化的商业平台。司度创立时曾获得中信证券的持股。深圳市中信联合创业投资有限公司(以下称中信联创)于2010年出资100万美元投资司度(上海)贸易有限公司,占20%股权。该股权已转让,并于2014年11月办理了工商变更登记,目前中信联创并未持有司度公司股权。

  其时中信联创的总经理为祁曙光,董事长和法人代表是中信证券总经理程博明,金石投资在中信联创持股92.07%。金石投资是中信证券的直投子公司,2007年10月在北京注册成立,注册资本为52亿元。中信联创曾表示,已退出的该笔投资属于财务投资,且规模小,投资期间中信联创并未参与司度公司的日常运营及管理。

  根据证监会的行政处罚事先告知书,三家证券公司都在司度从事证券交易时间连续计算不足半年的情况下,为其提供融资融券服务,属于“未按照规定与客户签订业务合同”。

  中信证券被证监会责令改正、给予警告,没收违法所得0.62亿元,并处人民币3.08亿元罚款。对两名责任人,时任中信证券信用交易管理部负责人宋成、分管副总经理笪新亚,给予警告,并分别处以10万元罚款。

  国信证券被证监会责令改正、给予警告,没收违法所得0.2亿元,并处1.04亿元罚款,相关责任人王建、陈冰、赵冰童、张文彬被给予警告,并分别处10万元罚款;国信期货被证监会责令改正、给予警告,没收违法所得18万元,并处54 万元罚款,相关责任人张金城、李毅给予警告,并分别处5万元罚款。

  海通证券被证监会责令改正、给予警告,没收违法所得0.05亿元,并处罚款0.25亿元,对相关责任人左秀海、徐晓啸、朱元灏给予警告,并分别处以10万元罚款。

  

责任编辑:陈慧颖 | 版面编辑:陈华懿子
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