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不良资产出清缓慢 市场不活跃是主因

2016年11月24日 18:46 来源于 财新网
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中国不良资产处置困难的情况仍在持续,主因是市场不活跃和资产价格下行。建议国家尝试成立大型金融不良资产专项基金,由AMC和银行共同担任GP;国家、银行、AMC按一定比例认购LP份额,亦可募集市场资金认购LP份额

  【财新网】(记者 杨巧伶)银行业资产质量持续恶化,中国不良资产市场供给持续增加。但多位四大或者地方资产管理公司(下称AMC)人士表示,中国不良资产处置困难的情况仍在继续,“并不乐观。”

  “由于买卖双方的价格分歧较大,AMC等需求方虽积极参与,却出价审慎,致使不良资产市场虽潜在供给巨大、潜在需求旺盛,但成交规模有限、市场出清缓慢。”东方资产管理股份有限公司(下称东方资产)董事长吴跃在《2016:中国金融不良资产市场调查报告》(下称报告)中指出。

  “经济结构调整不会很快结束,无效和低效产能退出市场需要时间,AMC以及市场收购机会将会大规模出现。”但是,报告通过对101位AMC人士问卷调查发现, 2016年不良资产处置速度维持整体较慢的基调,处置较为困难。之所以处置困难,61%的受访者认为市场不活跃是主要原因;18%的受访者认为,资产价格下行,也对不良资产处置造成障碍。

  报告指出,不良资产业务本身虽有逆周期属性,但本质属于以时间换空间,若经济持续下行,不良资产价值不断降低,会对处置产生不利影响。而资产价格的下行预期也是导致市场不活跃的重要原因。

  处置回收率方面,各地处置不良资产的平均回收率普遍低于30%。报告指出,之所以回收率不高,一方面原因是形成不良贷款的债务企业往往经营情况不乐观,偿还债务能力有限;另一方面是中国资本市场及法律不够乐观。

  值得注意的是,在收购不良资产包时,资金来源已不是AMC考虑的主要问题。“货币环境宽松且资产配置短缺的市场结构已经持续一段时间,市场上流动资金充裕且成本低,资金来源对不良资产收购的影响已经很小。”报告指出,除了盈利空间,AMC参与收购主要考虑的因素包括风险控制、办事处(分公司)的处置能力。

  如何加快不良资产市场处置效率?报告认为,虽然AMC是收购处置不良资产的重要参与主体,但是大规模不良资产仅依靠AMC消化远远不够,建议“以四大AMC为主体,吸引周期性产业基金、不良资产投资基金、民营企业、国外投资者等各类主体积极参与不良资产收购与处置业务,尽快完善下游分销网络布局,促进不良资产交易平台的搭建和不良资产相关资源的整合,利用市场机制进行资金募集和风险分散,减少不良资产处置的沉没成本。”

  “国家可以尝试成立大型金融不良资产专项基金,由AMC和银行共同担任GP(一般合伙人),AMC负责具体管理和处置不良资产,国家、银行、AMC按一定比例认购LP(有限合伙人)份额,亦可募集市场资金认购LP份额,开展市场化的不良资产处置运作。”报告指出,资金缺口部分,可以政策性安排央行再贷款,或者用基金担保发债方式解决。

责任编辑:霍侃 | 版面编辑:王永
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