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理财新规征求意见 堵通道降杠杆

2016年07月27日 19:15 来源于 财新网
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对存量银行理财入市无影响,机构预测,新规出台后,权益投资减少5000亿,非标资产减少1万亿

  【财新网】(记者 吴红毓然)在证监会、保监会均出台资管的监管政策后,市场关注银监会的理财政策变化。7月27日,A股出现快速跳水走势,市场估计与传闻的银监会理财监管有关。目前,银监会尚无正式回应。

  27日下午,中金公司召开“深入解读银行理财新规”专题电话会,提及可能的理财监管内容。包括对理财业务进行分类管理,非标投资唯一通道是信托等。该政策将对银行理财乃至整个资管行业都有影响,但应该是“新老划断”,跟存量业务无关。

  截至到6月末,投向资本市场类理财资金近1万亿规模。这部分存量理财不会有影响,但增量可能会放缓。中信建投分析称,理财资金投向中20%投向存款、货基;40%-50%投向债券市场;10%投向权益,而20%左右投向非标资产。权益类投资规模预计2.5万亿左右;非标资产规模预计5万亿。监管新规出台后,权益投资预计减少20%,减少5000亿规模;而非标资产规模预计减少20%,减少1万亿,而委外规模可能继续增加。

  市场关注,银行理财是否还能通过认购资管计划或者基金的优先级直接买入二级市场股票,比如“宝万”事件中多家银行买入了万科A,现在争议较多。对此,多家分析师对财新记者表示,新规可能不会有太大限制,一般而言,只要满足“个人收入在最近三年每年超过 20 万元人民币或者家庭合计收入”这一条就可以投资。

  同时,多家机构点评,“去通道”虽未获银监会最终定论,但是大势所趋,“银证合作”“银保合作”重新转回“银信合作”。信托通道价值凸显。同时,资管层层嵌套的情况将减少。中信建投分析指出,信托容量有限,估计非标资产也会萎缩。据财新记者了解,目前市场环境不好,大部分银行理财非标的比例已降至30%以下,离35%的监管红线已有距离。

  杠杆率上,据财新记者了解,银监会拟要求,商业银行每只理财产品的总资产不得超过该理财产品净资产的 140%。这是借鉴了证监会和保监会各项杠杆限制要求中最严格的标准。此前监管部门对此没有具体规定,各家银行自主掌握。

  有优先、劣后的分级理财产品亦被叫停。财新记者此前已获悉,银监会叫停了所有发过分级型理财产品的银行。银行分级型理财存量规模并不大,不足1000亿元,以招商银行和南京银行为主。(见财新网“银监会叫停银行新发分级型理财”)

  一位资深银行业分析师对财新记者指出,对于银行理财而言,整个趋势则是从保本类转向净值类产品,收益率下降会更加明显,银行理财规模增长会放缓。由于中小金融机构没有办法用高收益理财产品揽储,中小银行的规模会大幅下降。大部分机构测算价差收益会继续降低40-50个百分点,收益率下滑20%。

  中金指出,2016年7月的银监会理财新规中,拟对银行理财业务实施分类监管。这主要针对什么样的银行的理财可以投资什么产品。中金测算小银行整体持有的权益类产品较多,因此可能受到影响。

  银行理财将分为基础类和综合类。基础类的投资范围包括债券、货币基金、同业存单等,综合类的投资范围包括非标准化债权资产(非标)、权益类资产等。综合类理财则划定门槛,不是所有银行可以做,但现有大部分银行都可以满足。

  可投资范围中的权益类产品包括什么,银监会还暂时未定。中金估计权益类资产包括定增、二级市场配资、委外等等,个人理解都被纳入到权益投资里面。目前各家银行不同。全行业投向理财的投资大概在1万亿左右的水平。

  中金预期,监管可能要求对理财产品计提准备金,设立一些量化指标,比如按照管理费的一定比例进行准备金计提。据2014年12月银监会下发的《关于就银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》,预期收益率型产品管理费收入的50%需计提风险准备金(其他产品为10%),风险准备金余额达到理财产品余额的1%时可以不再提取。同时,这些产品投资非标资产的均需回表核算,计提拨备。(见财新网“银监引导理财非标回表”)

  中金测算,这对银行业2016年利润的平均影响低于10%,但对个别激进的中小银行,有接近两位数的影响。具体而言,大型银行都可以满足,大部分股份制银行可以满足,个别可能不能。

责任编辑:李箐 | 版面编辑:王永
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