央行论文：杠杆本身不是问题 效率是关键

　　【财新网】（记者 郭楠）去杠杆仍是重中之重。人民银行研究局发表的2017年首篇工作论文《杠杆率结构、水平和金融稳定：理论与经验》，基于微观和宏观的不同视角，分析了决定杠杆率结构和水平的复杂因素，并指出关键是应由市场去选择谁加杠杆、谁去杠杆。

　　文章认为，一方面应合理把握去杠杆和经济结构转型的进程，避免过快压缩信贷和投资可能引发的流动性风险和“债务-通缩”风险，另一方面也要避免杠杆率上升过快而引发的资产泡沫。