产能过剩行业去杠杆 债务违约风险堪忧

　　【财新网】（见习记者 郭楠）2014年，“11超日债”违约，标志着债市隐性刚性兑付的终结，2015年，信用风险又进一步由违约后全额偿付向发生损失转变。

　　回顾2015年，信用风险事件频繁爆发，债券违约主要有以下特征：

　　首先，违约主体范围不断扩大，信用风险从民营企业扩大到国有企业，国有企业刚性兑付打破。其次，违约券种增多，中期票据、企业债、公司债以及超短融均发生了实质性违约。

　　今年以来，债券市场上频繁爆发的兑付危机，绝大部分出自产能过剩行业。在经济下行周期内，产能过剩行业普遍面临着巨大的经营压力，流动性困境会加剧债务偿付风险。