长债追涨情绪降温 银行债券投资保利润与控久期如何平衡？

　　【财新网】10月以来，“股弱债强”格局进一步凸显，政策利率“换锚”信号明确，债市全面走“牛”，但随后机构担心监管态度变化，止盈情绪升温，债“牛”行情边际放缓，甚至小幅震荡。

　　回顾国庆假期后的债市走势，10月14日10年期国债收益率下探至1.63%附近、30年期超长特别国债收益率一度逼近2.04%；10月15日早盘仍延续多头趋势，但午后传出监管部门提醒部分机构加强债券投资风险管理的消息，市场转为观望。

　　10月19日至23日的一周，债市围绕政策利率“换锚”震荡、收益率先下后上。东方证券固收研报称，10月19日央行宣布设立应对非银机构大额赎回的流动性支持工具，并表态研究择机将隔夜回购利率定为主要政策利率，“换锚”信号契合预期，“做多”情绪回暖；10月20日央行公告周三起连续9个交易日开展隔夜逆回购、单日不超1万亿元，10年期、30年期国债收益率触及1.61%、2.0365%，创上市以来新低。此后债市趋向震荡调整，10月23日，银行间10年期活跃券260016收于1.629%，30年期活跃券2600004收于2.074%。