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李小加:债券通南向不开并非监管不允许

2017年06月08日 14:46 来源于 财新网
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港交所行政总裁李小加表示,目前企业在内地发债已可满足市场需求,暂时不需要外国市场,“南向通”该来的时候自然就会发生
资料图:李小加。图/财新记者 王攀 摄

  【财新网】(驻香港记者 杨砚文)债券通临近。6月8日,港交所(0388.HK)行政总裁李小加在出席港交所人民币定息及货币论坛时表示,债券通的开通时间将由监管机构宣布。他说,先开通“北向通”,并非内地监管机构不允许开通“南向通”,而是因为目前企业在内地发债已可满足市场需求,暂时不需要境外市场,“南向通”该来的时候自然就会发生。

  中国外汇交易中心与港交所6月8日宣布,在香港成立合资公司债券通有限公司,承担支持债券通相关交易服务职能。双方分别占六成和四成权益。

  与沪深港通不同的是,沪深港通同时开通南北向交易,而债券通初期先开通“北向通”,即境外投资者经由香港投资于内地银行间债券市场,未来将扩展至“南向通”。沪深港通设有每日额度,债券通无额度限制。

  李小加表示,目前国际债券市场的收益率不高,对内地投资者而言,吸引力不大,相较来说,债券通北向意义更大。截至2016年底,境外投资者持有的中国债券总值仅为8526亿元,占比约2%,远低于新兴市场和发达市场的平均水平。

  李小加表示,债券通是中国金融市场的一件大事,因为它开启了世界第三大债券市场对外开放和人民币国际化进程的新时代。债券通必将为香港债券市场的发展带来难得的新机遇,巩固和提升香港国际金融中心地位。

  “从全球金融市场的结构看,债券市场才是国际资本市场上的‘带头大哥’,因为它有一项非常重要的功能,就是为利率定价,央行制定的政策利率通过债券市场传导下来,产生不同期限和风险等级的利率价格,这些利率价格成为人们为其他资产类别,包括股票、房产、大宗商品等定价的基准。”李小加说。

  目前,国际市场上,以债券为主要构成的固定收益类产品是规模最大的资产类别,债券市场的规模远大于股票市场。李小加称,截至2016年底,全球债券市场总规模为近100万亿美元,全球股票市场规模为67万亿美元。以全球第一大债券市场美国为例,截至2016年底,美国债券市场余额为39.4万亿美元,是当年美国GDP总量的210%。

  李小加指出,中国债券市场是世界上增长最快的债券市场之一,在过去五年,中国市场以每年21%的年均增长率快速发展。截至2016年底,中国已经成为仅次于美国和日本的全球第三大债券市场,总市值达8.4万亿美元,占GDP总量的75%。无论是参照美国等发达市场的情况,还是根据中国自身的债券市场发展规划,中国债市未来还有巨大发展空间。

  “今年是香港回归20周年。如果你回顾过去几十年香港股票资本市场的运作给中国带来了何种影响,就会意识到发展固定收益类市场未来将如何改变香港和中国。”李小加表示。

  李小加称,新产品和新业务的发展往往需要时日,在刚刚推出时成交一般不会很活跃,债券通开通初期成交量可能也不大。短期来看,债券通不会给港交所带来实时经济效益,因为债券交易大部分是在交易所以外的OTC市场进行。但从长远发展来看,债券通将为香港逐步完善包括汇率产品、利率产品和大宗商品在内的香港离岸人民币产品生态圈提供重要的契机,持之以恒将会令香港成为国际风险管理中心。

责任编辑:贺信 | 版面编辑:刘潇
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