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上市公司频现兜底式增持 能治标治本吗?

2017年06月06日 12:25 来源于 财新网
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大股东或是产业资本的增持行为能够提供一定的信心支持,但大盘是否见顶尚难论断,“兜底式”增持能否兑现、是否存在操纵股价的风险
并非所有豪言“兜底式”增持的个股都能气贯长虹、持续上涨。图/视觉中国

  【财新网】(记者 曹文姣)6月6日早间开盘前,深市上市公司西王食品(000639.SZ)发布控股股东利用自筹资金增持股份公告,然而开盘后股价并未大涨。形成鲜明对比的是,5日晚承诺“兜底式”增持的星辉娱乐(300043.SZ)、安居宝(300155.SZ)涨停,科陆电子(022121.SZ)也一度触及涨停板。

  根据wind资讯数据,从年初至今,A股上市公司重要股东在二级市场发生增持575次,减持569次;从今年6月1日至6日,A股上市公司重要股东在二级市场发生增持100次,减持26次,增持次数大增,减持数量则明显萎缩。不少上市公司表示,增持主要是考虑到近期股市的调整较大,公司价值被低估,增持行为是为了增强投资者信心及基于对公司发展前景的看好。

  增持股价一定能涨?

  并非所有豪言“兜底式”增持的个股都能气贯长虹、持续上涨,例如在这波“兜底增持概念”中最早发布增持倡议的凯美特气(002549.SZ)、奋达科技(002681.SZ)在经历了一个涨停后大多涨幅收窄,就今日的股价走势来看,双双下跌。

  6月2日晚,凯美特气发布公告称,董事长祝恩福向上市公司提交了《向公司全体员工发出增持公司股票的倡议书》,祝恩福倡议凯美特气及全资子公司、控股子公司全体员工积极买入凯美特气股票。祝恩福承诺,凡在2017年6月2日至6月6日期间,公司员工及全资子公司、控股子公司员工通过二级市场买入凯美特气股票且连续持有12个月以上并且在职,若因增持凯美特气股票产生的亏损,由其予以全额补偿;收益则归员工个人所有。此外,奋达科技、宝莱特、方直科技等上市公司董事长均提出了类似倡议。

  从6月2日起,不少公司加入增持队伍,统计来看,仅6月2日,A股45家公司获增持,13家公司遭减持。“兜底式增持”公告的公司股价一度如同注入“振心剂”,如凯美特气、奋达科技、宝莱特、锦富技术一度涨停,但涨势未能延续。也有如“跟风者”方直科技,号召董监高增持的公告阻止了连续五个跌停的命运,让股价保持弱势小幅下跌。

  大股东抄底是见底信号?

  A股上一次出现增减持潮发生在股灾前后。2015年上半年股价的大幅上涨致使产业资本频频减持,每个月减持额持续攀升,2015年6月增减持净额达到-290.8亿元。随着2015年7月股灾期间的“减持禁令”的出台以及后续国家救市政策,前期的减持行为得到遏制、净增持规模开始不断扩大。2016年1月份“减持禁令”结束,产业资本减持行为又重新袭来。

  2017年A股表现极其分裂,以大盘蓝筹“精英”为代表的上证50成份股受资金抱团取暖,不少个股创出历史性新高,市值膨胀,而中小创及大多数个股阴跌不止,大股东减持毫不手软,有些个股股价跌破股灾时的低点。

  按照惯例来说,大股东或是产业资本的增持行为能够给予其他股东较为重要的信心支持,对公司股价能起到一定的支撑作用。2017年5月,大盘下探至近八个月来的低点,上市公司净减持状况开始出现明显转变,仅5月前两周,大股东增持次数是4月增持的总量。随后减持新规颁布,清仓式、断崖式减持等广为诟病的现象明显好转。

  西南证券策略分析师朱斌研究指出,2017年1月至3月份产业资本在二级市场增减持净额为负的状况持续收窄,4月份A股增减持净额“由负转正”,达22.4亿元,5月份则继续了4月的净增持态势。其中,2017年主板一直保持净增持态势且净增持规模不断扩大,而中小企业板和创业板虽然一直处于净减持状态,但净减持规模不断收窄。但5月份由于创业板连续下跌,产业资本对创业板减持又开始扩大。

  朱斌称,产业资本的动向在某种程度上会先行于大盘未来方向,如果将限售股解禁考虑在外,大规模增持很有可能是股东认为股价偏离内在价值过多的信号,大规模减持也可能是市场见顶的信号。“在当前市场弱势震荡探底阶段,关注产业资本的动向,对于研究预判市场的未来发展十分重要。从总体上看,在经历长时间的净减持之后,产业资本净增持逐渐抬头,一定程度上显示市场投资价值初显”。

  华安证券首席宏观分析师徐阳在接受财新记者采访时表示,市场大跌之后股价因非理性下跌可能被低估,以较低的价格买到较好的标的可能性在增加,大股东此时频繁增持反映出他们逐渐看好公司发展前景,也体现出他们对于整体市场情绪转向乐观。此外,从目前大股东的增持情况来看,近期A股市场信心整体有所增强。

  不过,当下A股仍然面临严监管、去杠杆,加之经济增速放缓,市场利率温和上升流动性受限,风险偏好下降的存量博弈市场,是否见底整体尚难判断。

责任编辑:陈慧颖 | 版面编辑:刘潇
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