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大摩:全球持续复苏支持中国经济增长

2017年02月28日 11:20 来源于 财新网
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今年,中国的经济将强势复苏,这区别于以往的政策性刺激导致的短暂回升,而是置于全球经济强势的大背景下呈现的持续性增长
近日,摩根士丹利首席经济学家邢自强表示, 十年之后中国也会迈入高收入国家。今年,中国的经济将强势复苏,这区别于以往的政策性刺激导致的短暂回升,而是置于全球经济强势的大背景下呈现的持续性增长。 CFP

  【财新网】(见习记者 潘宇静)在发表对中国股市今年表现的乐观看法之后,摩根士丹利近期再次公开看好中国的长期经济前景。

  近日,摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示, 十年之后中国也会迈入高收入国家。今年,中国的经济将强势复苏,这区别于以往的政策性刺激导致的短暂回升,而是置于全球经济强势的大背景下呈现的持续性增长。

  邢自强认为,全球经济向好,带动中国出口行业的产能利用率回升,这有利于通胀和工业品的价格继续改善。PPI通胀的改善,会加快名义GDP的增速,但是实际GDP现在来看依旧保持稳定。PPI的上涨会影响中下游工业制成品的价格上涨,这是历史回归的结果,这种传导也会使得CPI受到一定的影响。现在货币政策的紧缩主要针对控制杠杆不是反通胀的紧缩。因为通胀没有达到那种高度,中国刚刚走出通缩,也不会出现滞胀的隐忧。

  人们常常提及的拉动经济的三驾马车分别是:消费、出口和投资。摩根士丹利的判断是,今年的消费继续平稳加速;出口有一个比较明显的提振;投资增长可能平稳中略有放缓,主要受房地产投资的影响。

  房地产在过去两三年持续上涨,去年房价大幅上涨的同时,政府也出台了一系列调控政策,由于严格的限制政策,一线城市的房屋成交量正在明显萎缩,这使得全国的房地产销售可能今年降到接近零或者负增长的地步。

  这样的紧缩政策带来房地产销售的下滑,使得今年新开工增速也会比去年下降,房地产整个投资增速可能比去年下降接近3%-4%。房地产的不景气会拖累GDP的增速,但属轻微可控。

  据摩根士丹利提供的数据,北上广深房价收入比为16倍。目前国际普遍房价收入比在10倍左右,香港在12、13倍。二线城市平均房价收入比在8倍左右,三线城市略低。但如果考虑到供求关系,放眼全国来看,土地的供应在供给端还没有得到释放和满足,在全国似乎看不到价格的泡沫。

  相关数据显示,全国过房地产库存在2014年底2015年初达到峰值,等同于34-35个月的销售量,现如今下降到20个月左右,库存量有明显改善。在继续去库存的进程中,房屋巨大的泡沫风险就显得可控了。

  在谈到近期可能出台的房地产税对房价的影响时,邢自强认为,在一线城市房子还是以刚性需求为主,中小城市房价依旧处于合理的空间,所以房产税的推出,有助于控制未来进一步投机的行为。一个人拥有两三套房子的成本会上升,不至于对现有房地产的价格和市场产生巨大的冲击。

  目前,大部分投资者对中国经济增长最担心的部分是债务率的上升速度。今年由于债务膨胀的速度有望被新的监管工具和紧缩的货币政策控制下来,债务和GDP之间的差距可能会收窄,使得今年负债率上升速度有望下降。 

责任编辑:蒋飞 | 版面编辑:杜春艳
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