存款偏离度难治本

　　【财新网】（记者 吴红毓然）9月12日晚9点，银监会、财政部及央行联合发布《关于加强商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》（下称236号文），规定银行月末存款偏离度不得超过3%，严禁银行高息揽储吸存、通过第三方中介吸存、通过理财产品、同业业务倒存等。

　　多位研究机构分析认为，236号文银行“冲时点”具有一定的约束力，但银行可通过“早冲”、调整理财等起到规避作用，实则对银行成本影响不大，对贷款投放的影响也小。

　　据公式，即月末存款偏离度=（月末最后一日各项存款-本月日均存款）/本月日均存款*100%，研究认为存款偏离度区间在2%-4.5%。如中金测算，上市银行模拟平均存款偏离度达4.4%，其中国有银行/股份制银行/城商行分别为4.4%/4.8%/2.4%，在主要上市银行中交通银行、兴业银行波动较大。

　　值得注意的是，交通银行、兴业银行也是贷存比受约束较大的银行。兴业银行首席经济学家鲁政委认为，存款波动与贷存比刚性考核有着紧密联系。“2011年及其之后，存款的月环比波动比过去更加频繁，发展到了2014年，几乎每个季末月份存款的变动都超过了3%。”鲁政委认为，单纯的撑规模并不足以导致存款的剧烈波动，更受制于贷存比的约束。

　　分析师认为，银行会通过“少冲”或“早冲”来规避236号文，中金指出，所谓少冲，就是让表外理财发行日/到期日均匀分布，而非集中在月末。这会使理财产品的发行成本降低，适用于贷存比相对宽松的银行。

　　“早冲”是指将拉存款的时点适当提前。据交通银行金融研究中心测算，根据计算公式，若银行将拉存款的时点适当提前、比如从中下旬开始，就基本可以保证月末的存款偏离度不超过3%。从而，存款波动很可能从之前的“时点波动”变为“波段波动”。