下调再贴现利率之辩

　　【专稿/记者 杨哲宇】8月17日，美联储将再贴现贷款利率由6.25％降至5.75％的举动，引发了截然不同的反应。西方主要股市以多日少见的大涨迎接了这一决定，华尔街分析师也大多报以喝彩。不少经济学家却直斥此举为“错失良机”，是向金融机构轻易妥协，是纯粹的“监管俘获”（regulatory capture）。
　　美联储的政策进入了一个相对模糊、摇摆或说“走着瞧”的阶段，它对实体经济的形势判断做出了重大修正。值得密切关注的是，下调再贴现利率到底反映了美联储张弛有度的操控能力，还是意味着其明显偏离了此前坚持的货币政策，并容易助长市场的道德风险？