财新调查｜12月新增信贷、社融预计均同比少增 票据融资预测现分歧

　　【财新网】2025年财政发力前置，12月政府债券净融资额或较2024年同期腰斩，拖累新增社融；12月底票据直贴利率反弹而转贴利率下行，机构对信贷预测出现分歧，但是各方普遍预测新增信贷将低于2024年同期水平。

　　财新传媒近日对12家境内外机构的调查显示，经济学家对2025年12月新增人民币贷款的预测均值为7420亿元，低于2024年同期的9900亿元，预测区间为5000亿元至9600亿元，前值为3900亿元。

　　中信证券宏观与政策首席分析师杨帆预计12月新增人民币贷款6000亿元左右，比2024年同期低3900亿元。她认为，12月底票据贴现利率显著下行，1个月期票据转贴现利率接近0；银行可能为2026年“开门红”储备项目，将部分信贷需求挪至2026年初投放。