债市前瞻：利率债走势预期不一 宽信用能否落地是关键

　　【财新网】尽管市场多认为2022年信用将企稳走宽，但对于宽信用的具体效果和市场影响并未形成一致观点。在此背景下，市场人士对全年的国债收益率预期分歧较大，但多数观点认为一季度国债收益率将跌宕起伏。

　　从社会融资和信贷数据来看，2021年的句点并不完美。尽管近期宏观政策偏向“宽信用”，但社融和信贷回暖仍显乏力，政策传导可能需要更长时间才会起效。2021年12月的新增信贷1.13万亿元，新增社会融资2.37万亿元，均低于前值和市场预测（参见财新网《12月信贷增长不及预期 政府债券拉动社融增速回升》）。