央行：不宜简单以扩表幅度、货币乘数衡量政策效果

　　【财新网】（记者 彭骎骎）今年以来，中国的货币乘数屡创新高，引发市场关注。央行最新报告指出，传统货币乘数观点已经不适用于货币的现实分析，央行资产负债表规模、货币乘数与广义货币（M2）增长之间无必然的逻辑关联。中国不需要以央行大规模扩表的方式投放流动性。

　　11月26日，《2020年第三季度货币政策执行报告》（下称《报告》）姗姗来迟。在题为“正确理解中央银行资产负债表与货币供应的关系”的专栏中，央行从货币乘数的角度再次论述了央行资产负债表与货币供应之间的关系，或意在缓和市场对货币乘数居高不下的过度关注。