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法兴何昕:预计今年人民币汇率将保持稳定

2017年05月18日 22:13 来源于 财新网
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主要得益于较有利的国内外环境:今年美元走强概率不大,国内市场供需相对均衡
资料图:何昕。图/视觉中国

  【财新网】(记者 彭骎骎)经历了去年对人民币的悲观情绪之后,今年2月以来,市场对人民币汇率的预期有较明显好转。法国兴业银行中国区环球市场部总监何昕认为,得益于较有利的国内外环境,预计今年人民币汇率将保持稳定,且可能在年底的微弱震荡中走强。

  截至5月18日,人民币兑美元中间价已经连续六个交易日上涨。5月18日,人民币兑美元中间价报6.8612,创三个月来新高,较前一交易日上涨23个基点。过去近六个交易日中,人民币中间价已经累计上涨454个基点。

  何昕在接受财新记者专访时表示,国际环境各方面不利于美元走强,一定程度促进了人民币汇率的平稳。首先,近期中美长期国债利差扩大,人民币利率上行,10年期国债与美国同期限国债利差在100个基点以上。其次,特朗普任美国总统至今,承诺的很多政策并没有达到其刚上台时的预期,市场对强美元的看法也有改变,美元指数目前仍徘徊在100以下。

  何昕是资深外汇交易员,同时是银行间外汇市场职业操守和市场惯例专业委员会顾问。这位法国国家科学院的物理学博士年近30岁转行做外汇交易员,并在多家法资大行任职,有22年外汇交易经验。

  近日受特朗普政策影响,美元指数在过去四个交易日走低,从99.53个高位一路下行,最低触及97.33。截至北京时间5月18日晚19时,美元指数一直在97.5以下徘徊。

  除了美国,何昕认为欧洲市场的情况利好欧元,同样有助于缓解美元的强势。今年是欧洲大选年,刚刚结束的法国大选,中间派候选人马克龙最后当选,“大家松了口气”。目前欧元较强劲,一定程度可以扭转美元的强势。

  何昕指出,从国际数据看,美国近期的数据并不乐观。目前,市场对美联储6月加息的预期已经降至约50%,而如果最后不加息,美元很可能走弱,欧元、日元以及人民币的压力会减小。

  国内环境方面,何昕表示,宏观与微观两个层面也利好人民币汇率。“首先在国内的大环境是金融去杠杆,货币政策事实上偏紧,人民币利率相对较高。因此,在资金成本相对较高的情况下,做空人民币做多美元显然不是个好的策略。”

  而从微观角度看,何昕表示,据他的观察今年以来企业结汇量大增,美元贷款需求抬头,市场相对均衡,有利于人民币汇率稳定。

  5月17日,外汇管理局公布4月银行结售汇数据显示,2017年4月,银行结汇1207亿美元,同比增长5%,售汇1356亿美元,同比下降2%,结售汇逆差149亿美元,同比下降37%。外管局有关负责人表示,4月境内外汇供求继续处于基本平衡状态,跨境资金流动延续回稳向好势头。

  “所有数据下降都在放缓,说明人民币资金外流的形势得到控制并且有所好转。”何昕说,“这种环境下,我判断今年人民币汇率会微弱震荡,到了年底还可能走强。因此,我们对客户的建议是不要盲目购汇。”

  近两个月,人民币汇率一直保持在6.88到6.92之间,有不少机构表示过于平稳的汇率也影响了机构自营盘的盈利。

  何昕则认为,增加汇率波动是市场行为,而汇率波动率的下降目前是全球性的现象,全球的汇率波动率都到了历史低点,下半年有可能触底反弹。

  “从交易角度来讲,可以在客盘上开拓双边客户,赚取手续费。”何昕表示:“客户做套期保值会做些长期的,波动率会大一点。此外,远期波动率相对较大,也可以考虑。”对于有些中资机构为增大盈利而做量的交易策略,他认为会增加风险,作为外资机构或很难进行。

  “目前全球情绪比较稳定。历史经验来看,下半年可能会有一些刺激波动率的事件发生。”何昕指出,目前外汇市场仍然有不少风险点不容忽视。首先是欧洲进入大选年。他指出,目前法国的情况可以让欧洲暂时松口气,但市场仍需关注今年下半年的德国选举。其次,朝鲜问题阴晴不定,也会给外汇市场带来波动。第三,中东问题形势紧张,要关注美国在叙利亚的行动。最后,国内的金融市场治理,包括金融去杠杆以及债市的剧烈波动,都可能影响汇市。

责任编辑:霍侃 | 版面编辑:王丽琨
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