财新传媒

万科股价下跌 宝能系再遇平仓风险

2017年05月10日 10:29 来源于 财新网
可以听文章啦!
股价下跌逼近资管计划预警线,“宝能系”多只资管计划告急,“宝能系”有无充裕资金用于追加保证金?
万科股价连跌多日,“宝能系”借以持股的资管计划,再次面临平仓风险。这些资管计划涉资逾200亿元,牵扯多家银行、券商、基金公司及基金子公司。东方ic

  【财新网】(记者 林金冰)万科股价连跌多日,“宝能系”借以持股的资管计划,再次面临平仓风险。这些资管计划涉资逾200亿元,牵扯多家银行、券商、基金公司及基金子公司。

  5月9日,万科(000002.SZ/02202.HK)A股收报18.62元,盘中一度挫至18.32元,创下近九个月最低记录。这一轮下跌始于4月27日,安邦概念股当日普遍下挫,万科A跌近3%,迄今跌逾8%。

  第一大股东“宝能系”持股万科25.40%,其中10.35%由钜盛华通过九个资管计划间接持有。这九个资管计划分别来自四家金融机构:南方资本、泰信基金、西部利得基金和东兴证券。股价上涨时,水涨船高,金融机构与钜盛华相安无事。但如果股价“跌跌不休”,资管计划就可能接二连三遭遇平仓风险。

  这九个资管计划均为“优先+劣后”结构化融资产品,杠杆比例为1:2,备案初始规模合计236亿元。钜盛华作为劣后级出资约有79亿元,优先级资金157亿元分别来自平安、广发、民生、建设等四家银行。实际中,前述资管计划入股万科动用资金约为216亿元。其中,八个资管计划基本满仓或接近满仓,一个资管计划约为半仓。

  九个资管计划预警线不详,平仓线为份额净值0.8元。当份额净值跌至预警线或平仓线时,钜盛华需追加保证金,否则,最坏的可能是万科股票被平仓卖出。

  对照最新收盘价18.62元可知,已有五个资管计划对万科股票的投资出现浮亏,分别为:南方资本的广钜2号、泰信基金的泰信1号、东兴证券的东兴7号、西部利得基金的金裕1号和宝禄1号。这些资管计划每股买入均价约在19-22元之间。这其中,广钜2号仅有半仓,平仓风险较小;其余四个资管计划风险较大。

  平仓风险最大者为泰信1号,因其成本最高,持股均价约20.24元。在假设满仓的情况下,预警线若按0.9倍计算则为18.22元,相比最新收盘价仅有0.4元之差。

  如果股价继续下跌,“宝能系”将需追加保证金。前车之鉴发生于2016年7月,其时万科A复牌后连跌多日,当月18日收报17.43元,跌破泰信1号预警线,“宝能系”当即追加保证金。(详见财新网报道“万科A跌近17元关口 百亿资管计划破预警线”)

  假如“宝能系”未能追加保证金,则金融机构可能平仓止损,但这受限于“宝能系”持股的一年锁定期。按证监会对大股东的相关规定,“宝能系”最早要到2017年7月才能减持万科。

  如今,“宝能系”资金是否充裕、金融机构能否强制平仓、平仓止损与持股锁定期如何协调等问题,再令各方思虑。除了通过资管计划间接持股万科,钜盛华还直接持股8.39%,这其中绝大部分被质押给鹏华资产、银河证券(601881.SH/06881.HK)、平安证券和中信信托,质押融资或能部分缓解资金问题。但“宝能系”整体资金状况仍是紧张,其旗下前海人寿被保监会处罚后元气大伤,规模保费已然骤降。

  长期而言,“宝能系”还将面临更大资金缺口。证监会2016年7月颁布新规《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》,按其要求,前述九个资管计划到期后均需清盘,如果有新的资管计划接盘,杠杆倍数须从2倍降至1倍,这意味着,“宝能系”需要提供更多劣后资金。

  万科股价低迷已令股东投资收益承压。据财新记者估算,若不计融资成本,“宝能系”收购万科股票耗资约453亿元,持股均价约16.16元。对照最新收盘价,“宝能系”账面浮盈不足70亿元,相比此前大幅缩水。第三大股东中国恒大(03333.HK)持股14.07%,耗资约363亿元,平均每股成本约23.35元,如今账面浮亏逾70亿元。

  更多高品质报道抢先看,请订阅财新出品的微信公众号“金融混业观察”。

责任编辑:李箐 | 版面编辑:杜春艳
文章很值,赞赏激励一下
赞 赏
首席赞赏官虚位以待
赞赏是一种态度
  • 1
  • 3
  • 6
  • 12
  • 50
  • 108
其他金额
金额(元):
赞 赏
财新传媒版权所有。
如需刊登转载请点击右侧按钮,提交相关信息。经确认即可刊登转载。
推广

财新微信

2017年06月29日    18:41
【鹏博士:拟发行不超16亿公司债】鹏博士(600804)6月29日晚间公告,拟公开发行公司债券,总规模不超过16亿元,用于公司补充流动资金、偿还公司债务。
2017年06月29日    18:22
【文化部检查直播平台,陌陌、YY直播美股盘前下跌】文化部今日发布公告,表示对50家主要网络表演经营单位进行“全身体检”式集中执法检查,依法查处虎牙直播、YY直播、龙珠直播、火猫直播、秒拍等30家内容违规的网络表演平台。
2017年06月29日    18:21
【德尔未来:为还贷及交税 部分董事高管拟减持股份】为偿还2016年股权激励个人所得税的贷款、筹集2017年需交纳的股权激励个人所得税,德尔未来董事、高级管理人员张立新、史旭东和吴惠芳拟在6个月内,通过集中竞价或者大宗交易分别减持公司股份不超392,000股、不超210,000股、不超210,000股。
2017年06月29日    18:18
【黑牛食品:二股东拟减持至多4.98%公司原始股份】黑牛食品第二大股东林秀浩(持有公司13.59%的股份)计划自减持股份预披露公告之日起十五个交易日后的六个月内,以集中竞价交易和大宗交易方式减持公司股份不超23,382,500股(占总股本比例4.98%)。股份来源为公司首次公开发行前已发行的股份,及历年转增股本所得。
2017年06月29日    18:15
【宁波银行:股东华茂集团拟减持不超3900万股 占比1%】宁波银行股东华茂集团股份有限公司(持有公司5.47%的股份)计划在未来6个月期间内,以集中竞价方式减持公司股份不超过38,997,940股(占公司总股本比例1%)。 ​​​
2017年06月29日    18:09
【天业股份:出售两家房产公司股权 预计获益1.83亿】天业股份公告,为适当收缩房产业务规模,公司拟2.3亿元转让东营市万佳房地产开发公司100%股权,此次交易预计将给公司带来约3393万元的收益;同时,拟1.8亿元转让深圳天盈实业有限公司51%股权,预计将给公司带来约1.49亿元的收益。
2017年06月29日    18:04
【中电鑫龙:子公司入围“军油工程”承建企业目录】中电鑫龙6月29日晚间公告,公司全资子公司北京中电兴发科技有限公司,成功入围“军油工程”承建企业目录,并获得中央军委后勤保障部军需能源局颁发的入围证书,由此具备了承担“军油工程”国家物联网示范工程的准入条件。
2017年06月29日    17:56
【新华社:上市公司随意更改承诺事项,加强监管让失信主体得到应有的惩罚】新华社发文称,据中国证监会日前公布的违法失信名单,去年10家A股上市公司中便有1家存失信行为。业内人士认为,资本市场是投资预期的市场,失信危害尤其大,需各方加强监管,严惩违法失信。
2017年06月29日    17:51
【欧菲光:员工持股计划耗资逾7亿元购买4167万股】欧菲光公告称,截至6月29日,欧菲光第六期员工持股计划通过信托产品在二级市场交易系统累计购买公司股票41,678,338股,占公司总股本的1.53%,成交金额合计为700,171,071.40元,成交均价为16.80元/股。公司已完成第六期员工持股计划的股票购买。 ​​​​
2017年06月29日    17:49
【工信部:建议恢复4家企业申报新能源汽车推广应用推荐车型目录资质】工信部称,金龙联合汽车工业有限公司、河南少林客车股份有限公司、奇瑞万达贵州客车股份有限公司、深圳市五洲龙汽车有限公司4家企业整改工作到位,建议恢复其申报《新能源汽车推广应用推荐车型目录》资质。