财新传媒
金融 > 金融市场 > 正文

2017年A股定增解禁将再攀高峰 套牢的锁定筹码怎么办?

2017年03月10日 11:50 来源于 财新网
可以听文章啦!
2016年已经开始的定增解禁潮将在2017年再攀高峰,投资者如果持有已经破发的定增筹码,一方面账面亏损,另一方面流动性受限,这是一个不小的麻烦
今年2月开始的解禁潮高峰在3月有所回落,但高潮还在后头。视觉中国

  【财新网】(实习记者 张立君)今年2月开始的解禁潮高峰在3月有所回落,但高潮还在后头。

  据统计,3月份解禁规模总量为1815亿元,环比回落41%。其中,定增解禁规模为1478.52亿,占比81.46%。个股方面,海澜之家、上海机场、浦发银行、合力泰、华钰矿业等个股解禁规模居前。

  解禁比例达到65.92%的海澜之家预计将于3月13日解禁,解禁前资金总体上呈流入状态,近5日共流入1578.12万元。同时海澜之家将于解禁前两天进行业绩披露,到时业绩状况或成为保证解禁后股价高位运行的影响因素之一。

  解禁潮在3月短暂回落后,将于今年9月再攀高峰,并在12月登顶。预计解禁规模分别达到3531.83亿元和3359.26亿元。

  从2016年悄然开始的解禁潮在2017年规模不减。数据显示,2017年A股全市场解禁市值将达到29103.5亿元,较2016年增长约26.67%,其中来自于定增解禁的股份数占到整个解禁数量的近70%。

  这一批量解禁潮源自此前密集发行的定增股票,大量锁定期在一年至三年的定增股将在今年陆续解禁。

  回顾去年,A股总融资额达到1666万亿,其中定增市场共计739家公司,募集金额达到1525万亿元的规模,其中412家的定增股票将于2017年解禁。而在今年解禁的其他定增股中了,还有大量股票是2014年和2015年进行的再融资。

  欠的账迟早要还。解禁压力空前的背景下,解禁日也成为股价博弈的聚焦时点。

  定增破发雷区

  ST吉恩于2014年发行60亿元的定增锁价方案,即将在今年9月解禁。当时发行折价率高达5折。由于正处于疯牛市场的时期,浮盈在2016年牛市高位时达到高达234.21%。然而在三年后的今天,经历过重组失败、保壳落空、债务逾期、暂停上市等种种不利局面之后的ST吉恩,截至3月9日,股价已经回落至6.82元,浮亏比例达9.78%。

  2015年属于增发预案井喷的一年。但高增发量的同时却伴随着高破发率。2014年发布定增预案的破发股票有81只,而在2015年发布定增预案的破发股票就达到165只。

  据统计,2015年共有933家公司发布增发预案,截至今年3月9日,其中165家公司定增破发,单日破发率达到17.6%。其中下半年增发预案及破发公司都远高于上半年,503个发布增发预案的公司中共有105家破发,破发率高达20.8%。参与定增的投资者可能面临着被套牢的风险。

  主板市场“IPO上市即融资”,新三板市场更是“挂牌即定增”。在申报周期短、门槛低、审批简单、周期短等优势助力下,新三板定增持续火爆。但是新三板一级市场对二级市场的跷跷板效应显著,流动性更低,隐藏巨大风险。据统计,15年下半年新三板公布增发预案的19只股票中,就有7只股票破发。其中,在2016年2月和3月两次增发上市的奥飞娱乐浮亏率分别达到了14.4%和23%。

  风险来自定增股票的低流动性。定增股通常有1年至3年的锁定周期,即受到减持期限限制而暂时不能交易的流通股票。因此,2015年当时的“疯牛”行情和高增发量,则成为导致目前的高破发率的重要原因。

  新规之后,监管推动IPO替代再融资

  定增融资往往伴随着重大资产重组或新项目的投资,通常意味着公司未来盈利能力的提升。但同时也存在纯粹为了偿还债务及补充流动资金的公司,其自身造血能力和经营状况便值得存疑,破发也不足为奇。

  基于类似考虑,2016年6月17日,中国证监会发布“募集配套资金不能用于补充上市公司和标的资产流动资金、偿还债务”的新规后,大量已公布定增方案中“补流、“偿债”的计划胎死腹中。

  今年2月,证监会发布再融资新规,取消了将董事会决议公告日、股东大会决议公告日作为上市公司非公开发行股票定价基准日的规定,“明确定价基准日只能为本次非公开发行股票发行日的首日”,从而抑制资本借定增套利。

  此外,新规同时新增了上市公司申请增发、配股、非公开发行本次董事会决议距前次资金到位不得少于18个月、发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%的规定,大幅降低了定增参与方的兴趣,从而收紧再融资规模。新规同时放开可转债、优先股和创业板小额快速融资渠道,此三项融资不受发行期限及股份数量的限制。

  除了开放可转债、优先股和创业板小额快速融资渠道,证监会主席刘士余也透露,证监会将加快审批为挂牌上市已排队等待多年的公司。近日,在IPO审核提速的背景下,证监会在一天之内主板发审委和创业板发审委分别召开2次会议,IPO 审核达到了一天通过11家的审核记录。再融资让位于 IPO 或将成为今后趋势。

责任编辑:蒋飞 | 版面编辑:李丽莎
文章很值,赞赏激励一下
赞 赏
2人已赞赏
赞赏是一种态度
  • 1
  • 3
  • 6
  • 12
  • 50
  • 108
其他金额
其他金额(元):
赞 赏
财新传媒版权所有。
如需刊登转载请点击右侧按钮,提交相关信息。经确认即可刊登转载。
推广

财新私房课
好课推荐

2018年02月25日    22:58
【华为发布首款5G商用芯片和终端】2月25日,华为发布首款基于3GPP标准的5G商用芯片巴龙5G01,支持6GHz以下的中低频段和毫米波等高频段。华为还发布了可在室内摆放的5G商用终端华为5G CPE。华为首款5G商用智能手机将在2019年上市。(记者 叶展旗)
2018年02月25日    21:17
【英特尔将合作为2020年奥运会提供5G支持】2月25日,英特尔宣布与日本通信运营商NTT DOCOMO展开合作,为2020年东京奥运会提供5G技术,支持360度高清视频、智慧城市传感器、全互联汽车和智能可穿戴设备等应用。今年2月,英特尔也与韩国通信运营商KT公司合作,为平昌冬奥会提供了5G网络支持,覆盖十个奥运场馆。(记者 叶展旗)
2018年02月25日    20:24
【苏泊尔:2017年净利13亿元,同比增21.35%】2017年营收为141.87亿元,同比增长18.75%;基本每股收益为1.6元。
2018年02月24日    21:19
【全国人大常委会:股票发行注册制改革获准延长两年】为了稳步推进实施股票发行注册制改革,进一步发挥资本市场服务实体经济的基础功能,第十二届全国人民代表大会常务委员会第三十三次会议决定:2015年12月27日第十二届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用《中华人民共和国证券法》有关规定的决定施行期限届满后,期限延长二年至2020年2月29日。国务院应当及时总结实践经验,于延长期满前,提出修改法律相关规定的意见。(中国人大网)
2018年02月24日    21:16
【刘士余:欧美市场有调整征兆 给注册制改革带来不确定性】证监会主席刘士余在向全国人大常委会作说明时表示,通过两年的努力,证监会在完善市场制度、健全市场机制、规范市场秩序、增强市场诚信、强化市场监管等方面,为稳步实施注册制改革创造了较为有利的条件与环境。同时,目前在多层次市场体系建设,交易者成熟度,发行主体、中介机构和询价对象定价自主性与定价能力,以及大盘估值水平合理性等方面,还存在不少与实施注册制改革不完全适应的问题,需要进一步探索完善;从外部环境看,欧美发达国家相关金融市场积累了一定泡沫和风险,已经有调整的征兆,给我国实施注册制改革时间窗口的选择带来不确定性。为了使继续稳步推进和适时实施注册制改革于法有据,保持工作的连续性,避免市场产生疑虑和误读,并为修订证券法进一步积累实践经验,有必要延长《授权决定》的实施期限。(中国人大网)
2018年02月24日    19:52
【国家设立工业互联网专项工作组】经国家制造强国建设领导小组会议审议,决定在国家制造强国建设领导小组下设立工业互联网专项工作组,专项工作组每年召开会议,由组长或委托副组长召集成员研究讨论工业互联网发展重大事项。
2018年02月24日    18:11
【我国拟规定儿童福利机构应装监控 资料至少存3个月】近日,民政部起草了《儿童福利机构管理办法(征求意见稿)》。其中拟规定,儿童福利机构要建立安全保卫制度,监控录像资料保存期不少于3个月。(人民网)
2018年02月24日    16:49
【京东方A:鄂尔多斯LTPS一期早已实现满产运营】京东方A在互动平台回答投资者提问时表示,公司鄂尔多斯LTPS/AMOLED 5.5代线设计产能为玻璃基板 LTPS:约60K/月(分两期实施),刚性AMOLED 约2K/月,产品定位主要为中小尺寸LTPS及AMOLED显示器件,鄂尔多斯LTPS一期早已实现满产运营,情况良好。LTPS二期正在进行产能爬坡,预期可以实现满产运营。(证券时报e公司)
2018年02月24日    16:45
【习近平主持政治局会议 决定召开十九届三中全会】据新华社消息,中共中央政治局2月24日召开会议,决定今年2月26日至28日在北京召开中国共产党第十九届中央委员会第三次全体会议。中共中央总书记习近平主持会议。
2018年02月24日    14:56
【银监会修订《中国银监会外资银行行政许可事项实施办法》】银监会2月24日发布《中国银监会关于修改〈中国银监会外资银行行政许可事项实施办法〉的决定》,对外资行新设支行的审批程序、外资行的四项业务审批、外资行入股境内银行的许可条件等方面进行改革。内容与12月底发布的“征求意见稿”相同。(记者 彭骎骎)
财新微信

热词推荐
三个有利于 王文涛 曾荫权 华润银行 sdr 昆明火车站暴恐案 内蒙古银行 曹永正 秦晖 同洲电子 肖亚庆 吴晓灵 北京市委书记 亟待 宋卫平