高德黄金爆仓再现监管真空

客户被迫平仓
　　今年以来，国际金价波动较大。自7月中旬上摸988美元后，近一个月内急跌逾200美元，8月15日，金价开始反弹。而自8月20日起，高德黄金以包括政策市场风险在内的种种理由，要求其“高德黄金通”客户平仓出局，此举令众多客户的巨额账面浮亏成为实际损失。8 月28日，张卫星承认，他在境内外的黄金期货交易中损失惨重，已爆仓出局。
　　张卫星是中国证券市场颇为知名的个人投资者，1970年出生，北京大学物理系毕业。在股权分置改革启动前，他在媒体发表了大量文章谈股改的必要性和方案，因此一直以股改“先锋”自居。2006年后张卫星借在媒体频频露面的机会，宣布自己已担任高德黄金的总经理，并称“黄金是下一个最好的投资机会”。
　　8月29日，张卫星在接受网络媒体对话时坦承，“这一次国际黄金市场的大跌当中，我个人和我们公司损失很重。”
　　张卫星表示，自己公司从事的交易就是“做市商”，即公司与客户做对家，由公司提供流动性，张表示这是国际成熟的市场惯例。
　　然而，如果交易平台大，则中间商可以同时接到不同交易方向的指令，从而保证客户以及中间商交易的持久性与安全性，但是如果交易平台比较小，必然会出现客户大量的同向交易，必然造成中间商与客户的做对家，承担大量风险，而一旦自身流动性出现问题，根本无法保证与客户间的流动性。
　　高德黄金就是在自身出现巨大亏损的情况下，无法继续提供客户的流动性，从而要求客户平仓出局。
　　事实上，高德黄金的客户也认识到了这一问题，“我们看着金价开始上涨，亏损已经开始减少，但是他们却通知我们要平仓。”
　　由于自身问题从而导致客户无法继续交易，并造成亏损，高德黄金是否应该承担法律责任？一位熟悉期货业的律师表示，目前没有相关的法规限制这类“做市商”的交易，因此就看客户与公司的合同是如何签订的了。
　　与此同时，张卫星还表示，自己的公司并不符合《期货交易管理条例》中对变相期货的两条规定，第一不为参与集中交易的所有买方和卖方提供履约担保的；第二保证金收取比例为合约（或者合同）标的额20％，而没有低于20％，“我们公司的产品绝对是完全在目前的法律范围之内。”