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评级之痛

2007年10月01日 22:46 来源于 caijing
没有公平透明的信用评级,企业债券和结构信贷市场宛如聚沙成塔

没有公平、中立、透明的评级机构和信用评级结果,企业债券和结构信贷市场就如同建在沙滩上的高楼。评级行业行业路在何方?

  “次贷危机之如信用评级机构,好比安然事件之如会计师事务所”,在日前于华盛顿举行的一次研讨会上,美国前财政部长和前哈佛大学校长劳伦斯·萨默斯如此评价。 

  的确,美国次贷危机把评级机构中两家声名卓著的百年老店——标准普尔和穆迪,一下子暴露在风暴的正中央。而目前美国关于评级公司的大讨论,可能会改变这一金融中介行业的未来。 

  回顾次贷危机的策源和发展,不难发现,评级公司扮演了一个极为重要但并不光彩的角色。在结构性衍生信贷市场中,由于信息高度不对称,投资者严重依赖评级公司的报告作出决策。其时大量AAA和AA级的债券产品,事后证明价值被严重高估。而在评级机构的商业模式中,其主要收入来源于债券发行、承销机构支付的中介咨询费用。有人甚至不客气地讲,正是评级机构和投资银行“同谋”,才把大量投资者引入瓮中;如果不是因为标准普尔或穆迪评级的表现,或许次贷危机根本就不会发生。 

版面编辑:朱张锁

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