恒生指数为H股增设五个“席位”

　　香港恒生指数编算方法于6月30日作出重大调整，将延用三十余年的总市值加权法改为以流通市值调整计算法，并为H股预留五个“席位”。
　　这是恒指自1969年设立以来首次调整编算法，旨在为吸纳H股进入指数铺平道路。近年来不断有内地大型企业赴港发行H股，截至2006年5月底，H股上市公司市值已占香港股市总市值17.57％。加之内地股改也已完成大半，令H股进入恒指已是大势所趋。
　　“首先是确定H股可以加入恒生指数，之后我们公布了几套方案供市场讨论，现在这个方法从长远来说是最好的。”恒指服务有限公司董事总经理关永盛说。也正因为H股公司多有市值大、流动股比例小的特点，引入H股后，采用流通市值调整计算法可以更好反映市场的水平。
　　总市值加权是早期指数编制的通用方法，流通市值加权则在近几年开始在国际流行。关永盛透露，在征求意见过程中，绝大多数人支持采用流通市值调整计算法，认为这样可以更加准确的反映交易量以及可供市场投资的额度。
　　今后，恒指将为每只成分股确立一个流通量调整系数，以此调整剔除四种股权之后的流通股权。这四种需要剔除的股权分别为：由一位或多位策略性股东持有的超过30％的股权；个别董事持有的超过5％的股权；由一间香港上市公司持有的超过5％的股权；一位或多位股东持有、受到锁定期限制并超过5％的股权。
　　早在2006年2月，恒指已决定吸纳“全流通”的H股上市公司作为成分股。至今年8月，无论是通过股改实现全流通，或是在上市时“一步到位”全流通的H股公司，只要不再有非上市股份，即可成为恒指成分股的候选股票。截至6月30日，已有建设银行等20只H股符合候选要求。
　　恒指于1969年11月24日首次公开发布，是香港最具影响力的股价指数。目前恒指共有33种成分股，未来加入五只H股成分股后，恒指成分股总数将达38种。恒指服务公司表示，在日后恒指成分股达到38只时，将会考虑是否对成分股数目再作调整。
　　另外，此次恒指调整还为每只成分股设定了最高15％的比重上限，并将对比重上限每半年调整一次。
　　受本次调整影响，当前恒指成分中比重最大的两只股票——汇丰控股和中国移动所占比重都将大幅下降。预计至2007年9月调整完成时，汇丰控股的比重将从目前的30.08％降至24.65％，中国移动比重将从目前的16.60％降至11.43%。而长江实业、和记黄埔等股票所占的比重将有所上升。
　　为减轻对市场的冲击，上述调整将自2006年9月至2007年9月的一年时间内，分三个阶段调整到位。■