央行：存款和资管产品“此消彼长” 应合并考量流动性变化

　　【财新网】随着中国走进低利率时代，居民存款热情有所下降。存款，尤其是居民的长期定存，是银行系统发挥货币乘数效应的重要一环，增速下降是何原因，是否影响金融市场的流动性总量？

　　2026年2月10日，中国人民银行发布《2025年第四季度货币政策报告》，并撰写专栏文章指出，将资管产品与银行存款合并考量，有助于全面评估资管产品与存款结构及社会流动性状况的关系，更好反映金融体系的总体流动性变化情况。

　　为此，上述专栏文章构建了一个流动性总量的参考指标，即非金融部门持有的通货、存款、资管募集本金等具有流动性的金融工具加总，再剔除资管和银行之间的关联交易。据文章测算，2025年末这一指标同比增速约8.1%，整体呈现平稳增长态势。