低利率时代资管行业如何重构收益逻辑

　　【财新网】12月27日，中国财富管理50人论坛2025年会在京举行。多位业内人士在“低利率挑战下的市场价值重构与机构应对”的圆桌讨论中从不同角度提出市场研判与机构应对的建议。

　　中邮理财总经理彭琨指出，当前低利率时代银行理财面临四重压力。一是投资收益中枢持续下移，传统依赖票息的策略难以为继。二是利率低位震荡放大资产价格波动，信用利差被压缩至历史低位，市场对“负反馈”风险保持高度警惕。三是存款降息与房地产调整释放出大量资金，配置需求居高不下，但可投资产供给不足，“资产荒”特征愈发明显。四是净值化转型不断深化，但部分客户风险认知与收益预期调整滞后，机构在产品设计与销售端承压明显。

　　对此，光大理财总经理武兴锋表示，在低利率与“资产荒”的双重挤压下，单一资产、单一策略的运作模式已难以为继。理财机构需在债券底仓基础上，灵活运用可转债、REITs、黄金等多元化工具增厚收益、平滑波动，让“稳健”中多一点收益弹性。同时，积极引入量化对冲、股指期货等衍生品工具，强化风险管理与对冲操作，并适度配置外币债、跨境ETF等境外资产，借助全球化布局分散风险、捕捉超额收益。