央行论文：A股对H股和ADR溢价超过30%

　　【财新网】（记者 岳跃）中国人民银行11月2日发表的工作论文《A股相对H股和ADR价差分析：兼论汇率改革和金融开放的政策效果》建议，提升人民币汇率灵活程度和稳定的汇率预期、发展长期机构投资者等措施，有利于提升A股价格发现功能，缩小A股相对与ADR（美国存托凭证）和H股的溢价率。

　　论文以2002年1月至2020年6月间116对A、H中资企业股票（其中九只三地同时上市）的相关数据为样本，通过对比A股、H股及ADR之间个股溢价率，发现H股和ADR之间价差极低，显示香港和美国市场高度融合，而A股相对于H股和ADR存在显著溢价，说明内地与境外市场存在分割。