IPO三类股东将有限突破 从禁止到允许微小比例还有多久

　　【财新网】（记者 刘彩萍）当前IPO的高否决率对于今年以来一直踊跃转板的新三板企业当头一棒，因为在新三板挂牌的企业参与做市交易，普遍存在一个合规硬伤，就是“三类股东”的问题。这三类股东指的是：契约型基金、资产管理计划、信托计划。这类股东本质上是依靠合同形成的委托代理关系，一直是 IPO审核中不欢迎的股东形式。

　　2007年交通银行（601328.SH）A股IPO前曾遭遇信托资金持股问题，当时，监管层将之作为遗留问题而放行。但到同年太平洋保险（601601SH、02601HK）IPO之前，信托持股就被证监会勒令清理。此后证监会明确表示，公司上市前存在信托计划持股的，必须清理，否则不予放行。此后契约型基金和资产管理计划做公司股东也被列为同类处理。