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【特别推荐】
11月对美出口偏强是因为“抢出口”吗 11月初特朗普在美国大选中胜选后，市场普遍预期其对华加征关税的主张或给中国未来出口增长带来较大不确定性。在此背景下，部分企业准备提前加大出口力度来应对风险。海关总署近日公布的数据显示，11月中国对美出口增速表现强于整体。有分析指出，这或与加征关税预期下的“抢出口”有关。也有观点认为，当月“抢出口”效应尚不明显，后续几个月将进一步升温，不过幅度也可能受到一些因素制约……来看详细分析
古茗重启赴港IPO之际茶饮市场风向已变 2024年初，古茗递表港交所，但年中时招股书失效后并未更新材料，宣告IPO进程暂缓。时间来到12月，古茗在证监会备案了境外发行上市通知书，这也是它再次冲刺上市的标志。在这过去的一年里，新式茶饮市场的叙事已经发生了变化，新的落笔方向在海外……来看专题对新式茶饮市场情况的梳理
“政府效率部”恐将令美国商业地产市场更疲弱 美国候任总统特朗普拟成立“政府效率部”，并交给马斯克联合主管，对此市场已经开始推演影响。房地产风险投资公司Fitwall董事长Brendan Wallace表示，“政府效率部”的支出削减计划可能会导致政府租用的办公楼大量退租，从而对本就疲弱美国的商业地产市场产生巨大冲击。他补充说，考虑到美国政府也可能会考虑出售其持有的办公楼，美国商业地产市场或将迎来一场深远变革。在谈及AI可能对商业地产市场产生的冲击时，Wallace表示AI的大规模应用可能从根本上改变市场对于办公空间的需求……来听更多内容
【大市热点】
谁可能在参与对美镓锗转口贸易？ 商务部上周升级了对镓锗等半导体相关重要金属原料的出口管制，强调禁止对美进行对应产品的转口贸易。中国2014年以来生产了全球近90%的镓，也在锗供应上占主导地位。即使2024年中国已经不再直接向美国出口这两种金属，美国的进口也依然没停过。那这些镓锗是哪来的？来看一下相关数据的图解
三轮制裁烈火能否淬炼国产造“芯”真金 “这是美国拜登政府三轮对华半导体制裁的‘收官之作’，力度最大、范围最广，堪称对半导体国产自主供应链的‘大绝杀’”——在拜登政府12月初再次加码对华芯片管制后，有行业资深人士这样评价。但一轮又一轮烈火过后，有闪光点出现。例如有南方晶圆制造厂前高管对财新表示，一些新的晶圆生产线设备的国产率可达40%，这在以前是难以想象的。从非核心环节，慢慢渗透到刻蚀设备、薄膜沉积等外企传统优势领域，限“芯”再升级之际，也是国产炼就真金之时……来专题看半导体供应链在围堵升级下的成长之路
湘财、云南信托、京东们在“罗静案”余波里讼争 百亿供应链金融诈骗案“罗静案”的刑事程序虽已在2024年初落定，但这一涉及了诺亚财富、摩山保理、云南信托、湘财证券以及京东、苏宁等诸多金融机构和平台公司的骗局引发的民事追责仍在进行中，比如湘财证券与云南信托之间的纠纷最近再起波澜，此前诺亚财富与京东之间的诉讼也备受关注。我们在专题里汇集了“罗静案”案件主体的深度报道、各主体之间未了的追责“余波”，辅以企业信息，梳理出他们在案件里的角色。进入专题查看这场巨额供应链金融骗局的全貌
“债牛”里的高涨情绪和风险 11月末市场承接能力与债市表现整体强于预期，我们的《债市周观察》当时提示了债市“年末行情”或将复现。预期在12月得到验证——近期债市大幅走强、情绪高涨，10年期国债收益率下行，前所未有地逼近1.8%关口。但换手率、久期分歧度、政策利差等指标红灯闪烁，提示市场情绪偏热。另外，还有一种混杂着利益冲突的“危险关系”，在“债牛”行情里愈加突出……继续追踪债市并进行先人一步的思考判断
【数据推荐】
巴拿马型船运价指数下跌24点至1053点 波罗的海干散货运价指数（BDI）12月11日延续跌势，触及15个月新低。各分项中，巴拿马型船运价指数下跌24点，至1053点。巴拿马型船日均获利减少213美元，至9478美元。点击查看下载历史数据
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美国11月通胀数据给2025年亮黄灯 最新CPI报告显示11月美国通胀符合预期，投资者普遍预计美联储下周将降息25个基点。不过与此同时，克利夫兰联储银行前行长Loretta Mester表示，“他们必须重新考虑2025年的事情，因为现在看起来通胀的进展确实有点停滞了。”面对顽固的价格压力，美联储降息步伐料将更谨慎……来看详细展望
英伟达可能在壮大在华自动驾驶研究团队 全球AI芯片霸主英伟达2024年在中国加大了招聘力度。知情人士透露，到年底，这家公司在华员工数量将达到约4000人，而年初时约为3000人。据悉英伟达在北京增加约200名员工，加强自动驾驶研究团队是中国扩招的关键部分。来看详情
投资者担心Adobe会成“AI输家” 拥有Photoshop等产品的创意软件巨头Adobe，周三（12月11日）盘后股价表现不佳，下跌约8%。该公司最新给出的2025财年业绩指引低于分析师预期。尽管Adobe也在积极拥抱AI，投资者仍担心OpenAI等公司的产品会抢走其市场份额。来读详情
日本央行潜在的迟缓行动挫伤日元汇率 对日元而言一个新风险正在涌现，一名外汇策略师警告，日本央行有可能一直等到2025年3月或更晚才加息。周三（12月11日）市场已经浅尝了这一危险，随着交易员对一则日本央行据悉认为“等一等再加息也无妨”的报道做出反应，日元跌至两周多来的最低水平……来看更多分析
美股“七巨头”之外的机会正获得更多关注 过去六个月，美股七巨头的表现逊于标普500指数。洛克菲勒全球家族办公室顾问Angela Mwanza认为，投资者需要平衡投资组合，避免过于集中于七巨头等大型科技股。金融科技公司SoFi投资策略主管Liz Young表示，美股市场正在经历投资风格切换，较之于半导体板块，她更看好的是……来听更多内容
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