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【精读2019】之六 投资篇:金融避雷指南!

2019年12月28日 12:00 来源于 财新网
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2019年,形形色色的裸泳者触目惊心;为未来计,更需放眼关注那些推动潮汐涨落的根本性力量
回顾2019,形形色色的裸泳者触目惊心;为未来计,更需放眼关注那些推动潮汐涨落的根本性力量。周期逆转时刻未到,前方航路风险犹存。

  【财新网】(记者 陈慧颖)房企破产、城投违约、CPI奔5、银行需要被接管、互金创业会被抓,几年之前觉得不可思议的事情,在2019年全部变成现实,惊不惊喜,意不意外?!

  财新的长期读者会发现,这些风险事件在财新报道中都曾被不断预警,“三期叠加挑战多,一年更比一年难”的预期,早已是老生常谈。

  回顾2019年,形形色色的裸泳者触目惊心;为未来计,更需放眼关注那些推动潮汐涨落的根本性力量。周期逆转时刻未到,前方航路风险犹存。财新一直将眺望与预警作为金融报道的主线。本文汇总了2019年对未来有指引性信息的财新报道,敬请务必收好这份金融避险指南。

重点观察领域之一:问题金融机构

  2019年夏天,包商银行被接管,加上之后的锦州银行恒丰银行,正式宣告金融周期进入了风险大规模暴露的新阶段。2019年爆雷的金融机构,多在公司治理上有极大问题,大股东占款、内部人控制、甚至监管俘获,其结果体现为资本金失血、濒临破产边缘,最后不得不动用存款保险基金或财政资金予以救助,道德风险极高。

  三家银行的风险处置路径不一,但这都还只是重整程序的第一步。问题股东、管理层法律责任的追究,监管失察的问责,都是题中应有之意。

  当然,即便没有“大鳄”当道,有些金融机构高管在任上与企业勾结、违规放贷,造成损失动辄以十亿计。“三期叠加”之下,金融业风险暴露过程还将持续。另外,在目前的宏观环境下,金融机构的资产质量和投资业绩也承受着极大的压力。

  银行之外,券商、信托当中也有已被接管或者被市场锁定的风险机构。央行2019年评定的高风险金融机构数量仍在增加。金融市场的风险传导路径纷繁,打起十二万分精神,准备迎接周期挑战吧。

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重点观察领域之二:违约民企

  2019年以来,民企违约进入高潮,大批上市的网红民企违约,股市也受到波及。存贷双高做假账、挪用上市公司资金和结构化发行找下家等操作手段被曝光,原来只是发行人和中介熟知操作讨论,现在被公之于天下。围绕民企生存发展,其实有三条线索在同时展开。

  第一, 什么样的民企可以救,怎么救?LPR新机制能否有效降低企业融资成本,纾困基金介入一年以来的得失如何,都值得好好分析。

  第二, 风险发生之后,如何市场化处置?不能用市场化的方式处理违约和重整,投资人用脚投票也是一种选择。

  第三, 对于那些违法违规的民企,惩戒力度几何?民企如何生,如何死?这可以说是检验此前多年市场规则建设的试金石。

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重点观察领域之三:互联网金融话术

  “大数据”“点对点”“流量为王”,这些互联网金融领域最爱拿出来秀的概念,现在都逐渐显露出本来面目。

  先说以“点对点”起家最后往往搞成了资金池、自融和非法集资的P2P。2019年全年,P2P爆雷不断,监管对P2P的清退也渐成合拢之势。

  曾经被视为解决信息不对称问题的“大数据风控”和“大数据征信”,因参与套路贷和暴力催收导致借款人自杀。个人信息保护这个自移动互联时代就被反复讨论的议题,终于获得了监管部门的重视。公安部全国净网行动还在进行当中,互联网金融业务亟待重整。

  “流量为王”则已经成功渗透到金融市场的方方面面,传统金融机构开始批量转向,通过互联网获客,联合贷款这种新的展业形式,值得关注。

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重点观察领域之四:理财谨防破家

  理财,是每个家庭都会关注的话题。2019年,理财市场变化极大。

  一方面是资管新规下,理财市场的规则调整相当频繁;另一方面,经济大环境给个人的资产配置带来诸多新的挑战。

  余额宝跑不赢CPI怎么办?信用卡被降额是为什么?投资踩雷后如何维权?为啥基金赚钱基民亏钱?中产家庭如何不因病返贫?

  这些疑问,在财新的报道中几乎都有答案。虽然很多报道是以机构的视角展开,长期关注这类新闻、具备金融常识的读者,完全可以在阅读时将报道中的信息转化为个人理财视角。了解了监管的大原则,知道了银行、券商、基金公司这些交易对手的思路,也许对个人理财会决策有意想不到的帮助。

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版面编辑:张翔宇
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