股市杠杆冲击波：最坏的情形还未发生

　　【财新网】（记者 蒋飞 张榆 刘彩萍 实习记者 韩祎）端午节前，A股市场的巨量资金杠杆第一次爆发反向杀伤力。受证监会严控场外配资、前期获利盘回吐、新股和减持抽血以及新增资金入场放缓等因素影响，该周创下7年来最大单周跌幅。部分场外融资盘爆仓加剧了下跌深度和速度，本周二上午上证指数再次急剧探底，最低跌破4300点。

　　融资爆仓已经给部分杠杆比例过高，且风控不及时的投资者带来惨烈的结局。但是财新记者多方采访发现，场外融资盘爆仓没有形成连锁反应，也未殃及证券公司在场内开展的融资业务。股市被动去杠杆并没有发生最坏的一种情形，这主要得益于开展伞形信托业务的信托公司和规模较大的场外配资平台在大跌之前已经开始收紧过于激进的配资行为，以及较早融资的客户获利丰厚，积累了足够的安全垫。