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H股全流通试点正式启动 试点企业不超过三家

2017年12月29日 17:45 来源于 财新网
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试点企业可自主决定流通数量和比例等,自主协商形成有利于公司长远发展的全流通方案
12月29日,证监会新闻发言人常德鹏在例行新闻发布会上表示,经国务院批准,证监会正式开展H股上市公司全流通试点,进一步优化境内企业境外上市融资环境,深化境外上市制度改革。图/视觉中国

  【财新网】(记者 刘彩萍)市场翘首以待的H股全流通试点方案终于正式落地。2017年12月29日,证监会新闻发言人常德鹏在例行新闻发布会上表示,经国务院批准,证监会正式开展H股上市公司全流通试点,进一步优化境内企业境外上市融资环境,深化境外上市制度改革。按照积极稳妥、循序渐进的原则成熟一家、推出一家的方式有序推进本次试点,试点企业不超过3家。

  常德鹏指出,试点过程中,企业应当确保依法合规、公平公正、依法履行必要程序,保障投资者知情权、参与权与表决权。全流通试点企业坚持市场化决策原则,参与企业和相关股东在满足试点条件的前提下,可自主决定流通数量和比例等,自主协商形成有利于公司长远发展的全流通方案。

  “企业参与本次全流通试点需满足外商投资准入等四项基本条件,并履行必要的程序。”常德鹏表示,下一步证监会将坚持稳中求进的工作总基调,依法合规、稳妥有序推进H股全流动试点。同时在总结评估本次试点的基础上,进一步研究推广全流通,符合试点条件,但未纳入本次试点的企业后续将在全流通推广工作中予以统筹考虑。

  此前,财新网报道“联想控股谋求H股全流通试点”援引知情人士消息称,联想控股(03396.HK)正在谋求H股全流通事宜。2017年11月初,财新网独家报道指出,国务院准备批准两家H股上市公司进行H股全流通试点。当时据财新记者了解,除了联想控股,另一家正在积极争取的公司,是上市不久的众安在线(06060.HK)。

  “这件事定了,十九大之后就要推进了。”10月30日,港交所行政总裁李小加这样回应财新记者,他指的就是H股全流通试点。

  在2005年10月建设银行(601939.SH/00939.HK)以H股全流通的方式在香港上市外,12年来再无H股全流通案例。“那时是证监会打了个盹,就放了建行H股全流通。”一位知情者这样形容当年的情况。此后虽几次有推动H股全流通的计划,但都因为种种原因而卡壳。

  H股是指注册地在内地、上市地在香港的外资股。对应这类上市公司的内资股,无法在香港市场流通,造成了人为的股权分置。对于H股全流通问题,香港联交所的态度一直是时刻等待拥抱着的,但中国证监会对H股“全流通”的态度一直比较谨慎,相关部门对财新记者的询问也一直表示,没有新进展要公布,不予置评。

  在新《公司法》修订后,H股全流通已无法律障碍,但无论是针对资本流动的讨论,还是两个市场的估值差异问题,都使H股全流通目标的实现阻力重重。根据现有程序,内资股转换为H股并在港交所上市及买卖,在股东大会决定后,需经中国证监会及香港联交所批准。2012年,时任主管发行的证监会副主席姚刚提出要推进H股“全流通”事宜,但此后处于搁置状态,姚刚本人也在2015年8月因案被查;2016年,时任证监会主席肖钢在年初工作会议上提出要扩大资本市场双向开放,进一步拓宽境内企业境外上市融资渠道,研究解决H股“全流通”问题,但2016年2月肖钢即去职,该项工作计划的后续进展并未公开。2017年7月,中国人民银行发布的《中国金融稳定报告(2017)》(下称《报告》)令市场对H股“全流通”试点期待再起,《报告》明确提及要推进H股“全流通”试点工作。

  外汇进出问题是H股“全流通”推进的顾忌之一。根据现行规定,在外募资取得外汇的回流仍需要履行严格和复杂的结汇程序。但是,如果境外募集资金所获得的大量外汇不回流,可能存在资产变相转移的问题,这就需要监管层出台一套系统性的方法来应对。税务问题也是H股全流通的阻碍。(详见《财新周刊》2013年第44期“H股全流通暂缓”)

  财新有关H股全流通的更多报道请继续阅读:

  联想控股谋求H股全流通试点

  H股全流通 香港市场怎么看?

  独家 | 时隔12年再启H股全流通试点(2017年11月1日)

  H股新格局(《财新周刊》2015年第20期)

  证监会开闸H股

  李小加:H股全流通进入最后决策阶段(2014年3月4日)

  “H股全流通暂缓”(《财新周刊》2013年第44期)

  H股上市提速(《财新周刊》2013年第21期)

  H股全流通(《财新周刊》2012年第46期)

  中行上市遇阻“H股全流通”(2006年1月)

责任编辑:凌华薇 | 版面编辑:张柘
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