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周刊新荐:细扒银行资产真假出表新路径

2017年10月13日 20:31 来源于 财新网
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受制于资本约束,银行业的风险资产出表是历史必然。但就问一个问题,这到底是“真”出表还是假出表?谁该为假出表负责?
在一定的监管竞争下,非标资产在多种平台流转,这包括北京金融资产交易所、银行业信贷资产登记流转中心、机构间私募产品报价与服务系统等。图/视觉中国

  【财新网】还不知道“非非标”? 那你一定不是资管市场的弄潮儿。

  “非非标”是今年上半年最为勃兴的银行新“出表”运动。它跟“非标“的区别是什么?它的出现和兴起,涉及那些利益?哪些机构参与最多?它的载体是什么,穿透后的本质又是什么?

  不必被繁复的专业术语所困扰。《财新周刊》这篇题为"银行绕道非非标"最新报道长达万字,为你详细分析了银行资管市场从非标到非非标,从表外到表表外的变形历程。

  但万变不离其宗,信贷额度政策限制和利率市场化催生出来的非标,其本质是债权资产;数十万亿元非标资产的主要持有者,仍是银行。风险没有分散出去,只是互相持有,糊弄下报表,好看一点,大家都活得”好”。

  在一定的监管竞争下,非标资产在多种平台流转,这包括北京金融资产交易所、银行业信贷资产登记流转中心、机构间私募产品报价与服务系统等。

  《财新周刊》的这篇报道详细介绍了前述每一个平台的发家史及背后大树,也分析了这些平台的服务模式、定位、作用、现状及问题所在。同时,本文还提醒投资者关注,去年末新成立的中国信托业登记有限公司,未来可能发挥的神奇作用。

  这些交易平台的出现,让银行的资产交易成为了可能,也把银行各类信贷资产纳入了监管视野,这当然有值得肯定之处。本文刊出后,也有平台负责人指出,受制于资本约束,银行业的风险资产出表是历史必然,应正面看待。但也需要强调却恰恰容易被忽视的是,这一切需要建立在资产“真正”出表的基础上。

  《财新周刊》这篇报道详细梳理了银行绕道非非标的路径,揭示出这大部分行为,是腾挪报表的又一个会计游戏。同时,本文还提醒关注这些平台上所流转的一类“爆款”产品——类私募ABS,这则是另一个问题。

  在中国从间接融资转向直接融资的过程中,非标到标(真正的证券化产品)自然需要一个培育的过程,其路之艰辛和漫漫,自不待言。这篇报道采访了立场不同的多位资深监管人士,披露了他们的经验与态度:目前中国最应该规范发展的是资产证券化市场,然而存在哪些问题与限制。

  据财新记者梳理,目前ABS市场实则是具中国特色的结构化融资市场,其主要模式有二:

  一是银行、小贷、租赁、保理、P2P等机构,通过地方交易所进行债权转让,后者再将其放到互联网金融平台上拆分,突破合格投资者的限制,2016年末的“侨兴债”风波,即为典型案例(见《财新周刊》2017年1月2日封面报道“不良债务飞去来”)。

  另一种模式则是本文讨论的非标资产流转,主体是银行嵌套信托产品,做成分层ABS,通过银登中心、北金所、报价系统等平台流转,甚至直接线下交易。

  除此,这篇文章也报道了这个市场发展的一些可喜方向,比如一些机构投资者开始觉得这块生息资产具备吸引力,而他们也有得不到满足的诉求。

  详见《财新周刊》2017年底39期”银行绕道非非标“ 【电子版每周六18:00上线】

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责任编辑:凌华薇 | 版面编辑:许金玲
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