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订阅“数据+” 一览乐视百亿私募如何发展成一场灾难

2017年08月19日 15:47 来源于 财新网
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检视乐视这些私募背后层层嵌套的复杂结构,掩盖的更是资金被随意挪用、难以追索的现状。图/视觉中国

  【财新网】最新一期《财新周刊》精彩内容在“数据+”产品提前上线。本期值得关注的经济金融产业报道包括:《乐视百亿私募灾》、《险企投资转向》和《钢铁业步入拐点》。

  在2016年11月乐视资金链断裂之前,“乐视系”的“PPT”融资(意指通过幻灯片制作推介私募产品)的势头之猛,为业内一大奇观。根据有关部门统计,乐视各大板块发行的私募股权基金共72只,募集资金约170亿元,实际到账超过130亿元,在乐视几百亿元的融资中占到约三分之一强,是乐视在上市公司流通股抵押之外最重要的一类融资渠道。

  然而,私募基金公募化融资引发的苦果,现在让投资人难以下咽。在乐视创始人贾跃亭宣布资金链断裂、自救、引资、断臂求生、出走海外后,国内的融资一地鸡毛,债权人都成无头苍蝇,私募融资的投资人更叫天天不应,叫地地不灵。

  “担保”“回购”“兜底”等字样,频频见诸于“乐视”类基金产品的推介材料中,而心急如焚的投资者们最终发现,原来这些当初信誓旦旦的保证都未落实到白纸黑字的合同里。检视这些私募背后层层嵌套的复杂结构,掩盖的更是资金被随意挪用、难以追索的现状。——《乐视百亿私募灾》

  低利率环境正在改变险企投资的风险偏好。

  短短五年间,以另类投资为主的其他投资已占据险企资产配置的近四成,成为险资配置“新宠”,而以债券和银行存款为主的固定收益类投资占比则由2012年底的近80%下降至2017年6月底的不足50%。穆迪判断,其他投资占比在未来一年将继续上升。

  高收益意味着高风险,保险公司风险偏好提升,尤其是个别激进险企高成本负债倒逼形成的高风险激进投资,背后的风险引人担忧。

  多位保险业内人士指出,险资投资结构变化,既有监管放开险资投资范围的因素,又有低利率背景下保险机构对高收益的追逐。而另类投资相比固定收益类投资,一个明显特征即是流动性差、透明度低、期限长。流动性差的另类投资占比上升,且从2012年底的不足10%一路攀升至2017年6月底的接近40%,这无疑会使得保险行业的流动性变弱,进而增加整个行业的流动性压力。——《险企投资转向》

  一系列政策在供给端发挥了立竿见影的作用,“地条钢”劣币驱逐良币的现象被“急刹车”,钢铁业整体利润大幅回升。中钢铁协公布数据显示,今年1-5月,大中型钢铁企业实现利润407.5亿元,同比增长384.6%。

  而比“地条钢”生产更环保、更精炼的短流程电炉钢市场,在被多年压制之后,终于获得了发展空间。——《钢铁业步入拐点》

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责任编辑:蒋飞 | 版面编辑:张翔宇
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