财新传媒
金融 > 要闻 > 正文

【五道口全球金融论坛】吴晓灵:银监会可采用外汇局模式 保险证券独立监管

2017年06月03日 14:53 来源于 财新网 | 标签:2017清华五道口全球金融论坛
可以听文章啦!
银行的监管和中央银行紧密一些更有利,外汇局模式最佳
资料图:吴晓灵

  【财新网】(记者 吴雨俭)“从适度控制货币创造、更好的实现宏观审慎管理和微观审慎监管的有效协调来说,银行的监管和中央银行紧密一些更有利。我个人认为,外汇局模式是最佳模式,保险和证券可以独立在外。”这是清华大学五道口金融学院理事长兼院长吴晓灵,在6月3日举办的“清华五道口全球金融论坛”期间接受记者群访时,阐述的她对金融监管体制改革的看法。

  所谓“外汇管理局模式”,是指在央行内部设立相对独立的副部级机构,专门对外汇进行管理。外汇局由央行统一管理,同时相对独立。

  此前对于金融监管体制改革曾有多种的设想,包括将银监会、证监会和保监会作为副部级单位纳入央行统一管理,或将银监会并入央行等。

  吴晓灵指出,从保险、证券机构的功能特性来看,比较适合独立监管。

  吴晓灵表示,因为各国历史文化和机构沿革不同,现在全世界没有统一监管模式,监管体制的变革也没有固定模式可以遵循。但从金融机构的功能特性来看,界限是明确的,因此监管机构的设立都必须按照这些特性来作出监管。

  她认为,监管应该按照金融机构的功能特性来确定监管的重点。从银行、证券、保险和信托四个方面来看,银行的功能是在融通资金的过程中创造信用货币。由于银行既创造货币,又涉及千家万户,因此具有极大的负外部性,因此要对银行实行严格的审慎监管。

  而证券公司,就是为投资者和筹资者融通资金的信用中介平台。它的任务就是让筹资者公开、透明、完全的把信息展示给投资者。所以对这类信用中介机构,监管重点就是它的诚实,要对信息完整披露负一定的连带责任。

  对保险来说,本质是经济风险的补偿行为,它的投资是为了让资金有更好的回报来满足风险补偿水平。因此,监管重点就是风险补偿能力,可以通过保监会的“偿二代”来落实。

  而资产管理包括资产管理公司和信托公司,都是代客理财,属于“受人之托、忠人之事”,因此忠诚是最主要的。

  吴晓灵表示,货币创造、信用中介、信用补偿和代客资产管理这四种功能,界限都是明确的。无论是一个机构在经营,还是分业在经营,这些功能都不可能混在一起。所以对于监管来说,不同功能的金融工具都必须用同一个规则来监管,这些都必须按照特性进行监管。

  基于前述四项功能的分界,吴晓灵也阐述了她对于监管机构设立的看法。她表示,信托的代客资产管理功能因为其财产是独立的,所以无论哪一个机构来做,监管功能都应该是一样的;保险是经济补偿功能,其核心竞争力在于精算、偿付能力,是一个非常特殊的独立监管领域,应该独立来做;而证券作为信用中介,它的监督就是一个市场警察,做好了依法严厉的监督就可以了,也比较适合独立在外。

  至于资产管理市场,吴晓灵称,如果是真正的实物财产,属于信托的本业,因此由哪个监管当局来监管估计问题都不太大,因为它是独立的。但资金信托就其本质来说,法律关系是信托,金融产品属性是证券,因而要想在资产管理市场上,特别是货币资产管理市场上要提高监管效率,应该归证监会来管理。

  而惟一就是银行和中央银行共同完成信用货币的创造。吴晓灵表示,在一个法制完善的国家里,银行的监管和中央银行可以适度分离。但她同时指出,根据此次金融危机后的经验,金融机构的审慎监管离开了中央银行并不是特别有利,而且现在宏观和微观的审慎监管的多工具是重合的,因而从适度控制货币创造、从更好的实现宏观审慎管理和微观审慎监管的有效协调来说,银行的监管和中央银行紧密一些更有利。

责任编辑:李箐 | 版面编辑:陈华懿子
文章很值,赞赏激励一下
赞 赏
2人已赞赏
赞赏是一种态度
  • 1
  • 3
  • 6
  • 12
  • 50
  • 108
其他金额
其他金额(元):
赞 赏
财新传媒版权所有。
如需刊登转载请点击右侧按钮,提交相关信息。经确认即可刊登转载。
推广

财新微信

2017年10月21日    09:58
【上海自由贸易港初步方案成形】多位知情人士透露,上海相关部门已形成了探索自由贸易港区建设的初步方案,并已上报。今年3月底,国务院印发的《全面深化中国(上海)自由贸易试验区改革开放方案》提出,上海将在洋山保税港区和上海浦东机场综合保税区等海关特殊监管区域内,设立自由贸易港区。(上海证券报)
2017年10月21日    09:36
【耶伦重申通胀走低出乎意料】美联储主席耶伦(Janet Yellen)称,近期美国通胀低迷“是我们紧密关注的令人吃惊的现象”。有人认为这主要源于暂时因素,“但我不认为全部是短期原因”。她称仍然相信通胀预期“较好锚定”,未来几年内美国会实现2%的通胀目标。
2017年10月21日    07:45
【耶伦称缩表对市场影响较温和】美联储主席耶伦(Janet Yellen)称,美国经济在接近就业最大化的水平上运行,未来几年预计通胀会达到2%的目标。同时,退出支持性货币政策的进展良好。“我们并不预计资产负债表的期现溢价出现跳升,”缩表将会花费数年时间。虽然证据显示,资产购买计划对资产的长期收益率有较强影响,而缩表后收益率却会表现“温和”。
2017年10月21日    07:41
【耶伦:非常规货币政策工具应准备就绪】美联储主席耶伦(Janet Yellen)称,“在短期利率降到实际下限的背景下,我们必须为使用非常规货币政策工具做好准备。”在一般情况下,影响短期利率仍然是货币政策的主要工具,但伴随着“中性”联邦基金利率在过去几十年里显著降低,即便在没有发生主要金融和经济危机的条件下,短期利率也有可能降至接近于实际下限,这是就仍需动用非传统工具。
2017年10月21日    05:45
【摩根士丹利:多数新兴市场能经受住美国加息冲击】摩根士丹利经济学家Chetan Ahya等在报告中写道,新兴市场对于美国利率上升的整体曝险近期下降,但有一部分新兴市场由于依赖外部融资的原因,更容易受到利率急剧上升的影响。和“减码风暴”时期相比,现在新兴市场的形势要更好。实际利率缓冲以及经常帐收支改善;到2018年底较美国的实际利率利差有200个基点之多。
2017年10月21日    05:44
【美银美林:对新兴市场而言政治隐忧超过全球因素】美银美林表示,投资者在短期内更担忧新兴市场的国内政治,而不是全球因素。策略师Claudio Irigoyen在报告中写道:鉴于仍然有充裕的现金在观望中,已有的获利了结和逢低买入策略似乎或将持续。投资者对新兴市场持建设性看法,但对估值偏紧感到担忧,所以投资者比以往任何时候都更加重视多元化的特质。
2017年10月21日    05:43
【调查显示鲍威尔最有可能成为下任美联储主席】Evercore ISI投资者调查显示,现任美联储理事鲍威尔(Jerome Powell)被认为最有希望成为美联储主席。Evercore ISI10月19日对144名投资者的调查结果显示,鲍威尔成为下任主席的概率约为29%、沃尔什(Kevin Warsh)22%、泰勒(John Taylor)20%、孔恩(Gary Cohn)9%。美联储现任主席耶伦(Janet Yellen)被认为只有20%的几率连任。
2017年10月21日    05:40
明晟MSCI将在10月23日(下周一)将发布纳入A股的MSCI指数
2017年10月21日    04:17
【美股收涨 标普道指再创新高】道琼斯工业平均指数收盘上涨165.59点报23328.63,涨幅0.71%,本周累计上涨2%。标普500指数收涨13.11点报2575.21,涨幅0.51%,本周累涨0.86%。纳斯达克综合指数收涨23.99点报6629.05,涨幅0.36%,本周累涨0.35%。
2017年10月21日    03:44
【纽约联储预测美国三季度GDP增长1.46%】纽约联储GDP Nowcast模型模型消化了最新公布的数据。上周预测的是1.7%,模型预测第四季度增长2.61%。