财新传媒
金融 > 要闻 > 正文

【中国系统性金融风险报告(2017年一季度)】李扬:非金融机构杠杆率并未真实下降

2017年05月13日 21:30 来源于 财新网
表现在金融领域的问题可以归因到实体经济的问题,而实体经济的问题最终还是国企改革的问题

  【财新网】(记者 彭骎骎)去年,中国非金融机构的杠杆率总体由228%下降至227%,但是国家金融与发展实验室理事长李扬认为,难言这种杠杆率的下降会继续保持。

  李扬在5月13日清华大学国家金融研究院主办的“中国系统性金融风险2017年一季度报告”发布会上指出,去年全国非金融机构杠杆率出现一个点的下降,主要原因一是经济增长,使得分母有所增长;二是由于近几年的债务置换的结果在去年有了集中体现,导致分子下降,最终使得去年杠杆率下降。

  “再进一步展望的话,我们不敢说这种状况能保持,因为有一些情况并不是特别乐观。”李扬表示,他们研究发现,经济进入下行周期以来,非国有企业的杠杆率开始下降,但是国有企业杠杆率却开始上升,且上升得很快,更严重的是出现了资产收益率下降且杠杆率上升的情况。

  他以统计局统计的企业杠杆率与上市公司的杠杆率举例。通过分析两类企业的资产负债表发现,统计局统计的企业杠杆率有所下降,而上市公司的杠杆率却上升了。究其结构,可以发现统计局统计的企业中,国企只占7%,而民企占52.4%,其余是有限责任公司;而上市公司中,国企占比56.7%,民企占4.8%,其余是公众公司。

  “所有制决定了杠杆率变化。一个表现在金融领域的问题归因于实体经济的问题,(最后)还是归到我们改革开放40年来始终在关注的国企改革问题。”李扬说道。

  国企改革的问题谈了很多年,然而总是没有彻底解决。李扬认为,这是因为体制机制基础没有发生变化,而如果要彻底解决这个问题,就要根除这个基础。

  “(国有企业改革)不要七八年以后再来一次。问题反应在金融领域,我们入手处也是金融,但是根是在实体领域。”李扬说道。

  他同时表示,国家金融与发展实验室最新的一个报告显示,中国企业的利息覆盖率已经小于1,这意味着企业所赚取的利润已经不足以偿还应付利息。但李扬表示,这个数字或许难以保证准确,有统计口径和估算方法问题,然而他相信其所表达的趋势是值得关注的。

  但李扬仍然对中国的债务问题较为乐观,因为其对应的资产规模庞大,特别是近年来居高不下的地方政府债。他认为中国政府的债务不能只看负债端,也要看对应的资产。据其统计,中国地方政府债约为30万亿元,但地方政府资产有80多万亿元,因此地方政府面临的问题是资产变现和期限错配问题。“下一步中国主要的事情是把资产处理好,前途一片光明。”李扬说道。

  

责任编辑:李箐 | 版面编辑:张柘
文章很值,赞赏激励一下
赞 赏
首席赞赏官虚位以待
赞赏是一种态度
  • 1
  • 3
  • 6
  • 12
  • 50
  • 108
其他金额
金额(元):
赞 赏
财新传媒版权所有。
如需刊登转载请点击右侧按钮,提交相关信息。经确认即可刊登转载。
推广

财新微信

2017年06月29日    18:41
【鹏博士:拟发行不超16亿公司债】鹏博士(600804)6月29日晚间公告,拟公开发行公司债券,总规模不超过16亿元,用于公司补充流动资金、偿还公司债务。
2017年06月29日    18:22
【文化部检查直播平台,陌陌、YY直播美股盘前下跌】文化部今日发布公告,表示对50家主要网络表演经营单位进行“全身体检”式集中执法检查,依法查处虎牙直播、YY直播、龙珠直播、火猫直播、秒拍等30家内容违规的网络表演平台。
2017年06月29日    18:21
【德尔未来:为还贷及交税 部分董事高管拟减持股份】为偿还2016年股权激励个人所得税的贷款、筹集2017年需交纳的股权激励个人所得税,德尔未来董事、高级管理人员张立新、史旭东和吴惠芳拟在6个月内,通过集中竞价或者大宗交易分别减持公司股份不超392,000股、不超210,000股、不超210,000股。
2017年06月29日    18:18
【黑牛食品:二股东拟减持至多4.98%公司原始股份】黑牛食品第二大股东林秀浩(持有公司13.59%的股份)计划自减持股份预披露公告之日起十五个交易日后的六个月内,以集中竞价交易和大宗交易方式减持公司股份不超23,382,500股(占总股本比例4.98%)。股份来源为公司首次公开发行前已发行的股份,及历年转增股本所得。
2017年06月29日    18:15
【宁波银行:股东华茂集团拟减持不超3900万股 占比1%】宁波银行股东华茂集团股份有限公司(持有公司5.47%的股份)计划在未来6个月期间内,以集中竞价方式减持公司股份不超过38,997,940股(占公司总股本比例1%)。 ​​​
2017年06月29日    18:09
【天业股份:出售两家房产公司股权 预计获益1.83亿】天业股份公告,为适当收缩房产业务规模,公司拟2.3亿元转让东营市万佳房地产开发公司100%股权,此次交易预计将给公司带来约3393万元的收益;同时,拟1.8亿元转让深圳天盈实业有限公司51%股权,预计将给公司带来约1.49亿元的收益。
2017年06月29日    18:04
【中电鑫龙:子公司入围“军油工程”承建企业目录】中电鑫龙6月29日晚间公告,公司全资子公司北京中电兴发科技有限公司,成功入围“军油工程”承建企业目录,并获得中央军委后勤保障部军需能源局颁发的入围证书,由此具备了承担“军油工程”国家物联网示范工程的准入条件。
2017年06月29日    17:56
【新华社:上市公司随意更改承诺事项,加强监管让失信主体得到应有的惩罚】新华社发文称,据中国证监会日前公布的违法失信名单,去年10家A股上市公司中便有1家存失信行为。业内人士认为,资本市场是投资预期的市场,失信危害尤其大,需各方加强监管,严惩违法失信。
2017年06月29日    17:51
【欧菲光:员工持股计划耗资逾7亿元购买4167万股】欧菲光公告称,截至6月29日,欧菲光第六期员工持股计划通过信托产品在二级市场交易系统累计购买公司股票41,678,338股,占公司总股本的1.53%,成交金额合计为700,171,071.40元,成交均价为16.80元/股。公司已完成第六期员工持股计划的股票购买。 ​​​​
2017年06月29日    17:49
【工信部:建议恢复4家企业申报新能源汽车推广应用推荐车型目录资质】工信部称,金龙联合汽车工业有限公司、河南少林客车股份有限公司、奇瑞万达贵州客车股份有限公司、深圳市五洲龙汽车有限公司4家企业整改工作到位,建议恢复其申报《新能源汽车推广应用推荐车型目录》资质。