中信证券：A股市场调整的底部信号

　　【财新网】（记者 杨娜）A股市场调整到底部了吗？尽管沪深300的估值确实已接近历史底部位置，但藉此预言A股市场已到底也许为时尚早。

　　5月23日，中信证券发布A股策略报告（下称报告）称：“趋势未明，言底过早，依次观察九大信号，维持二季度谨慎，三季度看好的判断。”

　　中信证券给出了观察A股市是否调整到底的九大信号。

　　报告称，宏观经济可观察四个信号。一是看领先指标接近低位——6、7 月份PMI或达到最低51左右，产成品与原材料去库存化接近48和45的低位；二是同步指标下降趋缓——单月工业增加值接近12%-13%的极限低位且环比下降放缓，极端情况下以GDP 单季9%为限，工业增加值回落到12%；三是决策者行动指标——通胀同比回落的超预期因素消除，包括南方降雨能够缓解干旱因素，非食品价格涨幅放缓以及租金价格和海外油价保持稳定；四是房地产脆弱维系紧平衡——信托政策的审慎使用，3-4 月份房地产信托发行规模大幅提升，收益率持续攀升但增速有所放缓，或显示房地产风险及房企承受能力已达到极限。如果政府对房地产信托采取严厉调控政策，将会对本来脆弱的房地产市场紧平衡造成巨大冲击，并带来对经济和市场的重估。