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“减持+配股” 东方证券股东纷纷套利

2009年12月18日 12:00 来源于 财新网
低价配股获青睐,股权交易频现

  【财新网】(记者 马静婴)9月17日晚,浦东金桥(600639.SH,900911.SH)发布公告,同意在东方证券股份有限公司(下称东方证券)配股方案获中国证监会核准后,认购配股。

  这已是继上海建工、上海九百之后,本周以来第三家发布类似确认公告的上市公司,目前浦东金桥持有东方证券3.88%的股权。

  巧合的是,2009年东方证券股权转让项目在产权交易所频频现身,其中不乏通过“减持+配股”进行套利的股东。

  据浦东金桥证券事务代表吴海燕表示,“毕竟配股是一笔不小的投资,一些股东可能现金流跟不上,就先减持部分股份,然后进行配股,还能产生一点利润。”其补充说,浦东金桥未来亦不排除采取这种方案。

  减持+配股

  据不完全统计,5月至今,通过产权交易所和关联交易方式转让的东方证券股权合计约1.6亿股,占配股前总股本的4.86%。

  长城信息(000748.SZ)是其中的典型。公司原持有东方证券1.6亿股股份,以4.86%的持股比例位列第六大股东。8月14日,长城信息公告,通过上海联合产权交易所拍卖其所持有的东方证券5000万股股份,最终成交均价为7.04元/股。11月25日,长城信息再次以6.9元/股的价格将1000万股东方证券股份转予其关联公司——深圳长城开发科技股份有限公司。

  就在2009年8月,东方证券股东大会审议通过10配3的配股方案。长城信息两次减持的价格与配股价4.5元/股相比,溢价50%以上。

  公司董秘王习发曾表示,全部1.6亿股股权参与配股需多支付2亿余元,而减持则能够提前锁定收益,有利于公司资产平衡配置。现按减持后的1亿股配股后,长城信息持有的东方证券股份为1.3亿股,并未大幅减少。

  除节约资金成本,“先减持后配股”的做法还有利于2009年公司业绩。根据长城信息披露,其持有东方证券股份的加权平均成本仅为1.05元/股,两笔股权转让交易可带来投资收益超过3亿元。而此前公司一季度亏损,半年报净利润也仅1657.30万元,同比下滑七成。这一笔巨大的投资收益无疑雪中送炭。

  上海九百(600838.SH)同样从“先减持后配股”的模式中受益。5月25日,上海九百将780万股东方证券股份以7.05元/股的价格转予母公司上海九百(集团)有限公司。12月14日,上海九百宣布以剩余的1950.66万股参加配股。

  在东方证券五家上市股东中,除浦东金桥、长城信息、上海九百外,持股3.12%的上海建工(600170.SH)12月15日亦宣布参与配股。持股0.55%的百联股份(600631.SH)尚未表态,目前其持有东方证券、海通证券、国泰君安三家券商股份。

  不仅是中小股东、上市公司,东方证券前五大股东之一文汇新民联合报业集团(下称文新集团)也通过这种模式进行套利。文新集团6月将其持有的5000万股东方证券股份挂牌出让,成交均价为7.39元/股。文新集团是东方证券的第二大股东,转让前持股比例为9.72%。

  上市预期

  除配股刺激因素外,上市券商股在一、二级市场的活跃表现也促进了东方证券等非上市券商的股权转让。

  东方证券股权转让的成交价格均在7元/股左右。按其2009年6月30日每股净资产2.29元计算,市净率约为3.06倍,远低于上市券商的平均市净率。此外,年内招商证券和光大证券上市,多家券商亦在积极筹备IPO,券商股权受这些消息刺激,亦带动交易活跃。

  虽然由于自营业务导致2008年巨亏,东方证券目前无法满足“三年连续盈利”的上市“硬指标”,但其上市预期依然强烈。

  2009年上半年,东方证券实现营业收入18.43亿元,净利润9.22亿元。根据东方证券的配股方案,公司拟以总股本32.94亿股为基数进行增资配股,按每10股配售3股,配股价4.50元/股计算,拟募集资金总额为44.67亿元,全部用于补充公司营运资金。

  由于历史原因,上海券商股权结构复杂,大型非金融国企持有多家券商股份的情况非常普遍,而中国证监会已要求券商“一参一控”方案需于年底上报,这也是近期股权交易市场热闹非凡的一大原因。

  其中浦东金桥选择留下东方证券和国泰君安的股权,放弃海通证券(600837.SH)。公司已于11月25日至12月3日出售952.12万股海通证券股份,并将于2010年底前择机出售其持有的全部1839.12万股。

  “作为我们持有的三家券商中惟一的上市公司,海通证券的估值较高,便于价格跟踪。另外,我们持股不多,也不用通过大宗交易,操作很方便。”吴海燕表示,另外东方证券和国泰君安的上市预期也是董事会做出决议的依据之一。

版面编辑:运维组
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