朱玉辰：当前推股指期货风险可控

　　3月10日，上海金融期货交易所所长朱玉辰在接受采访时称，股指期货的推出目前还没有时间表，国家有关方面还在“选择合适的时机”。
　　但他同时强调：“当前推出股指期货，风险可测、可控、可承受。”
　　事实上，早在2007年两会期间，中国证监会副主席范福春就曾公开表示，股指期货“一切都在准备过程当中”，争取当年上半年推出股指期货。
　　此后，股指期货多次传出即将出台的风声，但均未兑现。业内人士分析，久传不出的原因可能是监管层出于担心助跌的考虑，以及更高层面对衍生品风险把握的担忧等因素。
    值得注意的是，作为十一届全国人大代表的朱玉辰，在今年两会期间，递交了《推出股指期货，完善股市内在稳定机制》、《推出三大改革，完善资本市场功能》以及《坚定不移，继续推进上海国际金融中心建设》三份书面建议，在文中力推股指期货。
　　朱玉辰称，中国股市仍处于新兴加转轨阶段，暴涨暴跌现象依然不断上演，其重要原因之一是市场缺失对冲平衡和自我纠正的内在稳定机制。股指期货正是平抑股市波动、避免单边市行情最成熟、最有效的工具。
　　他表示，股指期货在中国已经过长达八年的酝酿研究。在中国证监会的正确领导下，中国金融期货交易所按照“高标准、稳起步”的要求，又经过近三年的扎实准备，目前各个层面的准备工作基本就绪。
　　朱玉辰对记者表示，在股指期货没有推出的现阶段，金融期货交易所主要在模拟交易、投资者教育等各方面进行准备。
　　朱在提交的书面材料中指出，中国股市新兴加转轨的阶段性特征十分显著，系统性风险大，股市容易出现暴涨暴跌、齐涨齐跌、急涨急跌。具体表现为：一是波动幅度大。上证综指2007年上涨97%，2008年却又下跌65%，大大超出同期境外成熟市场波动幅度；二是大幅波动的频率高。中国出现股市大幅波动的频率约为境外市场的2倍。
　　朱玉辰表示，推出股指期货，是改变目前股市单边运行最有效的手段，将减缓市场系统性波动，实现市场内在稳定。其提供的统计数据显示，此次金融危机中，已推出股指期货的22个市场，股市平均跌幅为46.9%，其中新兴市场跌幅也只有47.1%，远低于没有推出股指期货市场63%的平均跌幅，而中国股市同期跌幅超过70%。
　　在向全国人大提交的书面建议中，朱玉辰历数推出股指期货对完善股市内在稳定机制的五方面作用。一是提供对冲稳定机制，弥补股市结构性缺陷，减小股市波幅；二是吸引长期资金入市，增强股市稳定力量；三是有助于市场价值发现，引导资金流向蓝筹股票，实现资源的优化配置；四是丰富股市投资品种，拓展股市深度和广度；五是促进股市经济睛雨表功能的有效发挥。
　　朱玉辰还表示，股指期货价格发现功能有助于稳定预期，增强信心，避免恐慌。股指期货的市场稳定作用在此次金融危机中得到了充分体现。据其表示，危机期间，美国标普500指数期货、英国富时100指数期货、日本日经225指数期货等全球主要股指期货产品表现出色，交易量和持仓量大幅增加1倍以上，不但避险功能得到有效发挥，而且较好地分流了市场抛压，成为金融风暴中的避风港。■