中国证监会近日向部分基金公司征询意见，以酝酿颁布关于基金分红的若干新规定。
征询意见的若干新规定中，尤为突出的内容是：今后推出的基金产品在合同中明确规定每年最少分红的次数，不过关于分红时点以及基金拆分等问题，没有在这次征询中明确。
2004年，中国证监会颁布《证券投资基金运作管理办法》，规定封闭式基金的收益分配每年不得少于一次，年度收益分配比例不得低于基金年度已实现收益的90％；开放式基金则应通过合同，约定每年基金收益分配的最多次数和基金收益分配的最低比例。
依照上述管理办法，国内开放式基金产品一般在合同中约定收益分配为每年至少一次，条件是当年盈利、弥补以前年度亏损后仍有余额、收益分配后单位净值不低于面值等。
但在实际操作中，由于制度规定不完善、合同条款模糊，开放式基金的管理人往往在唱分红的“独角戏”，可随意决定分不分、分多少以及何时分，对此，持有人则只能选择被动接受。
由于分红是封闭式基金持有者获得收益的主要来源，封闭式基金的分红制度执行起来也较为严格；而开放式基金的持有者更关注净值增长，因此，基金合同中关于收益分配的条款多粗糙笼统，执行起来也不尽如人意。
比如，根据Wind资讯统计，从2007年1月1日至今，有16只开放式基金从未进行过分红，涉及13家基金公司。它们在2006年、2007年连续两年盈利，合计截留了高达810亿元的可分配收益。在这些基金产品的合同中，“符合分红条件的情况下每年至少一次”的条款赫然在列。
由此，此番证监会拟推出的分红新政策特别强调，要求约定分红的基金，必须在合同中规定每年最少分红次数。督促基金公司执行分红条款。
一位基金行业分析师表示，目前基金行业新规还在征求意见阶段，最终稿仍没有确定。他认为，从国际经验来看，分红也不是强制要求，关键是要明确分红条件，给投资者以明确的预期，并方便基金公司执行。
为此，证监会此番酝酿的新规首先要求基金合同必须明确是否分红；约定分红的基金，必须在合同中规定每年最少分红次数，以及每次分红金额占可分配收益总额的最低比例；并要求红利发放日距离可分配收益的计算截止日不得超过15个工作日。
虽然此番酝酿的新规对基金分红有一定的规范，但仍有一些问题没有解决。比如分红时点和经过拆分的基金的后续处理。
上述分析师指出，在分红时点上，新规仍然没有明确，是否应该以年度收益为基础来分红，并将年度分红安排在会计年度结束后四个月或者一段时间内完成。
另外，在2006年和2007年的上涨行情中，部分基金产品进行了拆分，即在保持资产总值不变的前提下，对于基金份额净值与基金份额总数的内部调整，目前常见的情况是将较高的净值回归到1元左右。尽管目前一些基金净值已经低于1元，但如果还原到拆分前的情况，则可能触发了分红条款。
比如根据Wind资讯的统计，2007年至今，共有78只基金进行了拆分，前述16只“铁公鸡”中，就有九只进行了拆分，目前净值全部低于1元面值，而如果根据拆分比例折算回去，净值全部高于1元面值。
而实际上，绝大多数基金公司不仅在拆分前没有经过与持有人的协商，拆分后，没有提及如何重新考量基金单位净值和面值的关系，也没有在基金契约中充分考虑并明确指出拆分对分红的潜在影响。而且，令人遗憾的是，拆分风潮后成立的新基金，仍然没有在基金契约中充分考虑并明确指出拆分对分红的潜在影响。■
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