国金证券限售股解禁 流通盘翻近1倍

　　国金证券（上海交易所代码：600109）在春节后的首个交易日迎来大量限售股解禁，其股价能否在此冲击下依然保持“坚挺”值得关注。
　　2月2日，国金证券5644.33万股定向增发配售股解禁，约占此前流通股本的73%，占国金证券总股本的11.3%。据国金证券1月21日的公告称，这部分股票分别为浙江郡原房地产投资有限公司等六家“小非”（持股比例不足5%）股东持有，成本价格为8.47元/股，仅为市价的30%左右。
　　在已发布业绩预告的八家上市券商中，仅国金证券一家发布业绩预增公告，除太平洋证券（上海交易所代码：601099）预亏以外，其余六家券商均预告2008年净利润大幅下滑。
　　1月23日，国金证券发布2008年业绩预告称，预计该公司2008年度实现归属于母公司所有者的净利润为7.4亿元以上，同比增长97%。国金证券表示，2008年公司业绩增长主要是因为公司完成了对国金证券有限责任公司的吸收合并，以及出售了部分可供出售金融资产。
　　海通证券研究所证券业高级分析师谢盐指出，国金证券相对于其他中小券商而言，成长性较高，且流通盘不大；这类股票在分红时高配送的可能性较大，因此有一定的溢价也是正常的。按1月23日的收盘价计算，国金证券的市净率（PB）为5.5倍，市盈率（PE）为16倍左右。
　　谢盐表示，“我个人觉得国金证券的PB较同行业其他券商还是有点压力的，限售股股东在这个价位上有一定的出货要求。一些大型券商相对于国金证券尽管成长性较弱，但在新业务开展上存在优势。”
　　谢盐认为，国金证券2008年的盈利大部分是靠出售了部分可供出售的金融资产，这种盈利可持续性比较弱。鉴于目前A股处于熊市，见底恐怕还需一段较长时间，“用3至3.5倍PB值的平衡市估值水平来计算，国金证券的股价或将在17元-20元/股的估值中枢附近波动”。
　　国泰君安一位分析师指出，限售股解禁对国金证券股价的压力肯定存在，但国金证券如同海通证券一样，在大量限售股上市时大幅下跌的几率不大。他认为“小非”套现的意愿也会影响国金证券股价走势，估值水平可作为股价走势的参考因素，更多的还是看市场的力量，毕竟国金证券的业务还是处在一个上升期。
　　也有业内人士认为，近期部分股票在其限售股上市流通的前几个交易日都有稳健的表现，甚至出现上涨的行情，不排除庄家利用强大的解禁压力，在股价下跌、中小散户纷纷恐慌抛售时，逢低吸纳，等拉高股价后再行减持的可能。
　　2月2日，国金证券维持横盘走势，收盘报26.68元/股，换手率仅为3.8%。■

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