【地产困局】万科发债45亿“过冬”

　　中国最大的地产公司也要发行巨额公司债以维持资金链。
　　万科（深圳交易所代码：000002；200002）9月2日发布公告表示，将发行45亿元公司债。
　　万科今年5月份获证监会批准发行不超过59亿元公司债。而本次发债总规模为45亿元，其中，担保品种发行规模为30亿元，票面利率询价区间为5.5%-6.0%；无担保品种基本发行规模为15亿元，可超额增发不超过14亿元，票面利率询价区间为7.0%-7.5%。
　　9月3日和4日，上述两种债券将分别向网下机构投资者询价，并确定票面利率。
　　担保品种债券和无担保品种债券的评级分别为AAA级和AA+级，是迄今为止在已发行公司债的地产公司中评级最高的等级。
　　截至9月2日，在沪深两市交易所已经发行的17只公司债中，地产类上市公司发行的公司债有金地债、保利债和北辰债。目前中粮地产（深圳交易所代码：000031）发行的12亿元中粮债也将在9月4日于深交所挂牌。今年宏观调控政策难言放松，尤其针对地产行业的银根紧缩更是严格，因此地产类上市公司通过银行贷款途径融资尤为困难，惟有另寻他途。
　　北辰债由于有北京北辰实业集团担保，其债券评级也仅为AA级。一位评级公司高管表示，目前地产公司，如果不是央企背景或者龙头企业，要无担保发行公司债，很难获得投资级别的评级。
　　而自去年10月份，银监会发布《关于有效防范企业债担保风险的意见》，对于商业银行给予公司债担保做出限制，致使很多尚未取得商业银行担保的地产公司发债受限，如若找不到合适担保方，多数难以获得投资级评级。
　　实际上，商业银行退出公司债担保，大大限制了公司债市场的发展速度。但证监会的一位官员表示，大力发展公司债这一政策并未改变，市场不好情况下，目前主要把握IPO节奏，增发等再融资绝大多数上市公司已经自动放弃，而公司债仍是鼓励的融资途径。
　　不过沪深两市已发行的公司债截至目前仅有17只，而这17只公司大部分是在银监会发布限令前，已经取得商业银行的担保协议。在市场不愿意投资高风险债券的情况下，无担保低评级债券将难以发行。■

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