全球通胀呼唤全球协作

　　随着油价不断创出新高，治理通胀已经成为目前全球共同面对的难题，成为各国央行治理的首要任务。7月号《金融实务》发表的署名文章指出，此次通胀是经济全球化以来第一次真正意义上的全球通胀，由于通胀诱发因素的跨境传导，使得对通胀问题的传统说教失灵。
　　文章指，全球通胀率从2007年1月的2.4%上涨到2008年4月的4.4%。历来被认为是全球通缩发源地的新兴市场，正在经历着更为严重的通胀问题。MSCI新兴市场指数成员的25个国家的平均通胀率，已经从2007年1月的3.4%上升到2008年4月的6.4%，而这25个国家里，已经有九个国家的通胀率冲过了10%的消费者心理防线。在很多发展中国家，已经出现了因通胀引起的骚乱。
　　对这些现象的理解，需要将全球视为一个缺乏央行的国度。虽然今年上半年，不少发展中国家采取了相对紧缩的货币政策，但美国为了拯救信贷危机笼罩的金融体系，在同期投放了大量货币。由于美元在全球具有直接购买力，这样做的结果是在全球范围内增加了货币供应。
　　此外，全球灾害频发，加剧了对原材料和商品价格的炒作；而美国在2007年7月通过《2007农场、补给、以及生物能源法案》，对国内生产乙醇生物燃料进行补贴，大大地刺激了美国国内农业，对生产生物燃料的原材料玉米的种植积极性，而使大量的谷物产能被挤出市场，导致了谷物边际供给的减少。由于美国是世界上最大的农产品出口国，这直接导致了国际粮价的上升，成为推动全球通胀蔓延的主要因素。
　　文章认为，在金融高度全球化的今天，面对全球性的通货膨胀，全球央行在货币政策上的高度协作仍然缺位。各主要经济体，包括正治理信贷危机的美国，出于各自利益的考虑，近期内并不可能率先作出全球协作的实质性举措。美联储和欧洲央行都没有为抑制全球通胀而升息的动力。
　　在各方博弈的格局下，全球通胀有可能首先导致局部的经济危机，而新兴经济的处境最为紧迫。文章认为，一旦这种危机爆发，或许有可能迫使最主要的经济体，抛开个体短期利益考虑展开协作，成立临时的、类似国际央行职能的会议或组织，来协调主要经济体对需求的有效抑制，以避免危机对全球金融体系的过度冲击。
　　文章最后指出，在全球通胀背景下，作为全球第一大材料采购国、产品出口国和投资目的地，中国应放弃目前对能源的补贴政策，理顺价格信号，以避免在产业升级、市场规范和全球协作等方面的被动局面。■