5月货币供应量反弹

　　中国人民银行6月12日发布的数据显示，5月广义货币供应量（M2）余额同比增幅上升至18.07%；金融机构新增人民币贷款3185亿元，同比多增712亿元。
　　货币供应量指标，尤其是M2，被认为是通货膨胀的关键决定因素。6月12日，据国家统计局发布，5月居民消费价格指数（CPI）同比上涨7.7%，有所回落。但由于M2反弹等多方面原因，多位分析人士表示，CPI指数虽可能出现下降，但对通胀形势仍不应过于乐观。摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆即认为，M2反弹可能是央行日前提高存款准备金率的主要考虑。
　　高盛公司研究报告认为，5月M2增长反弹的原因可能包括：一部分与股市相关的资金有所调整，但这部分资金除客户保证金外没有被计入M2；商业银行部分信贷没有被算成贷款；海外流入资金有所增加。该报告同时表示，判断广义货币供应的状况，还需要关于M3的进一步信息。
　　5月金融机构人民币贷款增加3185亿元，同比多增712亿元。1月至5月人民币各项贷款增加21201亿元，同比多增273亿元。
　　高盛公司经济学家宋宇、梁红则估算，4月和5月的新增贷款占二季度贷款控制目标的72%，占全年3.6万亿元目标的30%。
　　王庆认为，虽然5月贷款多增的712亿元约合29%的同比增幅，但前五个月的贷款增量变化不大，仍在可控范围内，并不显示货币政策或信贷管制已有所放松。
　　5月人民币各项存款增加8826亿元，同比多增7245亿元。1月至5月人民币各项存款增加41761亿元，同比多增16924亿元。
　　对此，王庆表示，股市波动造成的居民储蓄存款回流至银行，可能是货币供应量上涨的原因。据他估算，储蓄存款同比增幅已经由3月的8.8%，4月的10.4%，上升至5月的13.7%，为2006年12月以来的最大增幅。
　　此外，5月金融机构外汇各项贷款增加30亿美元，同比少增5亿美元，外汇存款下降21亿美元，同比多降70亿美元（去年同期增加48亿美元）。■