中信国金私有化 BBVA实现增持中信银行

 

　　6月11日，中信集团旗下投资控股公司中信国金(香港交易所代码：00183)公告称，母公司中信集团提出“私有化”建议，将以“换股加现金”方式，向拥有中信国金30.25%股权的少数股东收购并注销后者所持股份。
　　根据方案，每股中信国金股份可换取一股中信银行(香港交易所代码：00998，上海交易所代码：601988)H股股票和1.46港元现金，以中信国金停牌当日中信银行收市价5.44港元计算，每股私有化代价为6.90港元，较中信国金停牌前5.70港元溢价21%。
　　此次私有化将改变中信银行的股权结构。由于中信国金在私有化建议生效前持有中信银行15%的H股股权，西班牙对外银行(BBVA)持有中信银行约4.83%的股份。在私有化建议生效之后，根据收购协议，中信国金持有的中信银行15%的股权将转让给BBVA和中信集团。转让完成之后，BBVA所持中信银行股权将增至10.07%。6月3日，BBVA曾公告称，将以8亿欧元的代价，增持中信银行股权至10.07%，并增持中信国金至30%。
　　中信集团副董事长兼总经理常振明和中信国金行政总裁窦建中出席了6月11日下午在香港举行的新闻发布会。常振明表示，BBVA对于中信银行的股权将最多增至15%，该比例低于外资银行持有中资银行19.9%股权比例的上限。
　　管理层在会上透露，在获中信银行董事会和股东批准并且满足两地监管机构要求的前提之下，计划将中信嘉华银行资产注入中信银行，以发挥协同效应。因而对于中信银行而言，中信国金的私有化具有特别的意义，为其未来国际化发展和综合经营创造了重要条件。
　　私有化后，中信国金将从香港交易所退市。届时，中信集团将持有中信国金70.33%的股权，中信银行现有战略投资者西班牙对外银行(BBVA)将持有中信国金29.67%的股权。中信国金拟将转让上述中信银行股权所获收益中的30亿港元用于旗下中信嘉华银行的发展，其余将用作偿还公司所欠过桥性贷款的余额。
　　管理层表示，此次私有化对小股东而言，不但可使他们所持有中信国金股权的价值得以实现，也可通过直接持有中信银行股票，分享中信银行增长所带来的收益，并进而继续从中信银行、中信国金和中信集团所形成的铁三角关系中获益。
　　管理层并不认同部分业内分析师对于此次收购价格偏低的观点，认为现金部分每股1.46港元的收购作价远远高于中信国金与中信银行之间的平均股价价差。高盛的研究报告也指出，中信国金母公司提出的“私有化”诚属合理建议，反映出中信国金价值被低估，相信可以透过私有化行动释放公司旗下香港银行业务的价值。
　　此项收购建议尚须获得中信国金股东大会批准。一旦获批，预计中信国金将于今年9月份被除牌。
　　中信国金已于6月11日早间恢复股份买卖。 收市报6.17港元，比前一个交易日涨8.3%。中信银行H股价收市报4.95港元，比前一个交易日跌4.8%。中信银行股价的下跌，进一步缩窄了此次中信国金私有化收购中的套利空间。■