亚洲开发银行(Asian Development Bank ,下称亚行)近日发布的一份报告认为,。
亚行在最新一期的《亚洲债券观察》中指出,由于投资流向美国以外的市场,新兴东亚本币债券市场在信贷紧缩初期有所受益。但随着全球风险防范意识加强,外国投资者开始退出亚洲市场,造成该地区资本市场波动加剧。具体表现为:政府债券和企业债券发行步伐明显放缓,海外发行也大幅下降,证券化市场更是止步不前。
但亚行仍然对新兴东亚债券市场的前景保持乐观。报告表示,未来该地区市场会继续增长,但增幅减缓。报告强调,储蓄资金充裕的信贷市场或将替代萎靡的证券市场,成为重要的融资渠道。
亚行区域经济一体化办公室主任李金沃(Jong-Wha Lee)表示:“该地区政府2007年继续推进了次级市场改革。但债券市场流动性有待提高,风险管理仍有待强化。”
报告建议,增加投资者的多样性、提供对冲工具、次级市场一致定价以及税收优惠都有利于增强债券市场流动性。
报告还指出,美国经济长期低迷、全球资本市场持续波动和通货膨胀率不断增加,是该地区债券市场面临的三大风险。
对此,报告提出了几条改进措施。一是加强法律保护及公司治理,增强投资者信心;二是减少市场准入障碍,鼓励投资者多样性;三是发展衍生品市场,加强流动性;四是加强信息整合;五是强化法律监管。
该报告对东盟10个成员国、中国、中国香港及韩国的本币债券发展情况进行了研究分析。■