机构投资者进入期货市场“破题”

商业银行获准介入黄金期货，券商基金或步其后尘

　　银监会日前发布《关于商业银行从事境内黄金期货交易有关问题的通知》（下称《通知》）规定，商业银行可通过成为期货交易所会员的方式，从事境内黄金期货交易业务，这是国内银行业首次获准从事境内期货业务。业内人士表示，自黄金期货开始，机构投资者进入期货市场将逐步破题。
　　“此次商业银行率先出动，成为黄金期货的首批机构投资者，之后券商基金或步其后尘，成为期货市场的重要力量。”上海一位券商负责人表示。
　　江苏苏物期货经纪有限公司董事长单宁说，商业银行这样的大型机构投资者进入期货市场，将改变期货市场的客户结构。之前，期货市场客户主要以散户为主。上海期交所一位人士表示，期货市场目前的投资者结构仍不对称，尤其是缺少金融机构的参与，使得期货市场功能未得有效发挥。
　　“机构投资者定价能力和风险控制能力都比较强，此次引入银行参与黄金期货交易，可保障市场平稳运行，更好发挥市场发现价格等功能。”单宁说。
　　上海一些银行、券商亦表示，国内部分银行、信托等金融机构，也已推出面向个人的黄金理财产品，他们对进入期货市场有一定的现实需求。一些券商曾多次向管理层建议，从发展新产品、培育券商创新能力角度考虑，希望放开券商进入黄金期货等衍生品市场的准入资格。
　　1月下旬，《证券公司定向资产管理业务实施细则(暂行)》（征求意见稿）下发后，国泰君安资产管理总部，在回馈证监会的意见中表示，如能将包括黄金期货在内的商品期货，也纳入投资范围，将有助于券商更加灵活多样地构造投资组合和对冲风险。
　　据悉，在国际黄金期货和现货市场上，金融机构都是重要的参与主体，以黄金期货为代表的衍生品业务，已经成为商业银行、投资银行、基金、信托等金融机构的重要收入来源。
　　目前，政策方面尚无任何放开银行之外的机构进入期货市场的迹象。不过，一位证券公司人士表示，“银行获准自营黄金期货，为其他机构开了先河，至少我们有所企盼了。”
　　据悉，拟从事黄金期货交易的商业银行，需满足资本充足率达到8%，具有衍生产品交易资格和黄金现货交易资格。同时，具有完善的市场风险管理能力，如在银行内部制度及内控要求方面，要求董事会出具同意从事此项业务的证明文件，完成相关可行性研究分析报告，建立完善的黄金期货交易内部业务管理办法，建立开展黄金期货交易业务所需的业务处理系统等。
　　银监会网站官方信息显示，商业银行是我国黄金现货交易的主要做市商，黄金交易业务规模较大、频率较高。进入黄金期货交易，有利于银行增强风险防范能力和业务创新能力，有利于逐步完善我国银行业衍生产品业务品种，提高我国银行业综合服务能力和竞争能力。■