因中金公司的股票结构复杂，且其竞争对手估值下挫，竞购报价已从10多亿美元降至约6亿美元
近日，美国投行摩根士丹利计划出售其在中国国际金融公司（下称中金公司）的持股。但由于中金管理层计划增持该公司股份，大摩出售股份所得很可能远低于预期。
据英国《金融时报》报道，摩根士丹利已选定贝恩资本、德州太平洋投资有限公司（TPG）以及由泛大西洋投资集团（General Atlantic）、Starr International和J.C. Flowers组成的财团。
《华尔街日报》报道称，在尽职调查中，潜在的买家发现中金公司的股票结构很复杂，因此担心未来难以对管理层施加影响。此外，由于中金的上市竞争对手估值大幅下挫，竞购者对中金股份的第二轮报价，已从首轮的10多亿美元，下降到6亿美元左右。
潜在买家发现，中金管理层手中持有的“影子股票”若是转为普通股，摩根士丹利的持股比例将从34.4%降至约27%。影子股票是指授予公司员工的没有投票权、但像普通股股东一样可获得股息的权益。
此前，摩根士丹利与华鑫证券签订了战略合作协议，将组建合资公司，而按照中国证监会规定，摩根士丹利不能同时在中国持有两家合资公司的股份。2008年1月8日，摩根士丹利称，计划出售持有中金的34.4%股权。
《华尔街日报》报道称，摩根士丹利出售中金股份并非出于资金方面的需要，但此举客观上将使之资本充裕度大大提高。受美国次贷风暴影响，摩根士丹利曾宣布，2007年四季度，冲减94亿美元与次级抵押贷款和其他抵押贷款投资相关的资产。
2007年12月，摩根士丹利曾向中国投资有限责任公司，出售了9.9%的股权，并由此获得了50亿美元的注资。 ■
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