标普：中资银行信用风险甚于次贷

　　2月21日，标准普尔负责金融机构评级的资深董事曾怡景表示，美国次级抵押贷款危机将众多国际银行卷入其中，但由于大多数中资银行在该市场涉足规模较小，因此它们所受直接影响有限，中资银行更应担忧信用风险的潜在威胁。
　　同一天，标准普尔（Standard & Poor’s，下称标普）发布的《中资银行所面临国内信用风险甚于次贷危机的威胁》分析报告认为，在信贷紧缩的情况下，2008年银行业面临不良贷款上升的压力，但预期反弹不会太剧烈。
　　分析报告指出，过去几年中资银行维持良好的盈利能力、提高拨备比例，是因为企业经营状况较好，如果企业信贷受到约束，一些行业和地区的企业经营将遇到困难。随着资本、劳动力、原材料成本及与节能减排相关的费用增长，下游制造商已经感受到压力。发达经济体的增长前景不佳，以及人民币持续升值，可能引发外部需求萎缩，从而对出口商、特别是中小企业造成冲击。房地产市场的回调，将对房地产开发贷款业务造成巨大压力。一旦国内股市进入熊市，国内企业的财务灵活性将下降，从股票交易中获取的利润将大幅减少。
　　报告称，中资银行企业贷款业务所面临的挑战与日俱增。2008年中国银行、工商银行和建设银行的新增信贷指标分别为2600亿元、3650亿元和3500亿元。报告认为整体贷款规模仍然偏紧。
　　廖强表示，随着资本、劳动力、原材料成本及与节能减排相关的费用增长，目前下游制造商已经感受到压力。另外，发达经济体的增长前景不佳以及人民币持续升值，可能引发外部需求萎缩，从而对出口商，特别是中小企业造成冲击，而房地产市场的回调，将对房地产开发贷款业务造成巨大压力。
　　对于住房按揭的风险，报告提出，中国房地产市场的高速增长，吸引了不少投机者利用银行贷款，进行投机性购房交易。随着政府不断出台房地产市场降温措施，一些杠杆性较高的借款人，可能面临压力，但是，由于首付款比例较高、名义家庭收入增加和非自用按揭借款人所占比例较低，即使房价发生大幅回调（例如幅度达到20%-30%），也应当不会引发大量的拖欠还款行为。同时，由于国内并没有保证金交易，因此股市的震荡，应也不会过度影响借款人偿还按揭贷款的能力。
　　尽管经济增长强劲，但截至2007年6月底，获评级中资银行的关注类贷款平均比率，依旧高达6.7%。2008年企业业务前景不甚明朗，不良贷款比率可能会显著增加。因为，信贷紧缩政策可能对财务杠杆较高的借款人的偿还能力，产生不利影响，导致关注类贷款恶化为不良贷款，而且贷款增速放缓，也令稀释作用降低。
　　标普分析师廖强认为：“2008年银行业的不良贷款会有上升压力，但预期反弹不会非常剧烈，仍然在可控范围之内。这是因为，信贷规模虽然受到限制，但仍维持双位数增长，会对不良贷款比例起到稀释作用。此外，目前中国还是处于通胀初期阶段，虽然部分地区、部分行业的企业会遇到麻烦，但预期不会出现大面积的经营压力。”
　　曾怡景认为，因贷款收紧、内地房地产受挫，加上经济增长放缓，今年中资银行可能需要增加呆坏账拨备，不良贷款比率上升的压力加大。由于最近一次货款息率下调，存款息率未能调整，使净息差收窄，中资银行盈利将要依赖非利息收入。
　　标普建议在目前的经济环境下，中资银行对不良贷款的分类、拨备以及资本充足率管理应更为谨慎，可多计提拨备以应对未来的经济周期调整。
　　标普还测算，根据农行2006年的财报，农行要恢复到合理的、可持续经营的状态，需要剥离约1000亿美元的不良资产，并需要补充400亿美元的资本金，即一次性财务重组的成为为1400亿美元，但这只是从农行的角度来看需求，这些资金不一定全部来自政府。■