美减息救市 港股大举反弹2332点

　　受美国联储局破例提前大幅减息75个基点的利好因素影响，港股于1月23日戏剧性反弹2332点，升幅高达10.72%。以百分比计，创下十年以来最大单日升幅，更是历来最大的单日点数升幅。国企指数急升1367点，约11.48%。今日骤升恰与昨日暴跌形成鲜明对比。
　　恒生指数23日高开1600点，蓝筹股和国企股几乎全线上扬。中午休市后，内地A股市场回稳，资金重新出击入市，令恒指一口气冲上24000点，全日总成交金额为1563亿港元。
　　中银国际研究有限公司副总裁白韧分析指出，股市大幅反弹逾2300点，反映出市场对美联储大幅减息的反应，明显比早前布什提出减税方案时的反应更为正面，可见投资者更多是担忧美国信贷危机的影响，并认为以减息救市更为直接。
　　摩根士丹利1月22日发布报告认为，目前恒生指数市盈率与2008年企业的盈利预测相比，估值合理。但报告指出，现阶段美国和中国的经济尚未明朗化，可能不是最佳的入市时机，仍要静观其变。
　　长线而言，专家们对后市并非太悲观。
　　华富财经投资顾问有限公司研究部主管陈尚志指出，这次跌市源自市场对美国经济衰退的预期上升。但他认为，次贷问题并未触动美国经济的根本，市场对美国经济过度悲观。美国大型企业的盈利有两成来自海外，就算本土生意转差，海外生意的增长也足以支撑。此外，虽然美国专事房贷的企业出了问题，甚至面临破产，但其占整个美国金融体系的比例不高；而在美金融体系占较大比重的商业银行财务仍非常稳健，借给企业的商业贷款拖欠情况并不严重。
　　陈也强调，港股跌至如今水平，估值已属合理，以2008年的企业盈利计，目前的水平甚至略为偏低。但他认为有两类股票的跌势可能持续，一是内地保险股，因预期A股有机会下调，对内地保险股的投资回报将造成影响；另一类是内地房产股，因估值太高，未来内地楼价升幅或会减慢。
　　中资股方面，麦格理银行证券研究部分析员Jake Lynch认为，纵然环球市场出现重大调整，投资气氛转淡，2008年中资股的盈利增长依然可达20%以上。当外围市场稳定下来之后，港股特别是中资股，反弹力度可能与下跌幅度相近。再者，Jake Lynch认为中央政府手中握有诸多刺激港股的政策工具，例如扩大QDII额度，减低宏观调控力度等，所以对后市不用太悲观。
　　瑞士信贷私人银行亚洲证券研究主管范卓云也认为，股仍处于牛市，熊市还未来临。她认为，亚洲区企业增长良好，亚洲金融机构受次贷问题影响相对轻微，2008港股的势头仍然不俗。
　　她预计，随着美国大刀阔斧减息缓解借贷者的压力，有望阻止美国陷入经济衰退，但估计港股于第一季仍然会走弱，下半年才有较大的上调空间，全年恒生指数的目标是35000点。■